нормативно-правової бази;
- Розвиток інфраструктури ринку;
- Дотримання прийнятих правил і стандартів. p> До особливостей російського вторинного ринку відносяться:
- Специфіка становлення ринку цінних паперів;
- Нерівноцінність цінних паперів за їх інвестиційним можливостям;
- Відсутність єдиних канонів і правил поведінки на ринку.
Довгий час фондовий ринок Росії існував як би окремо від реальної економіки. Цінні папери підприємств купували, бо вважали їх дешевими. Але не можна побудувати фондовий ринок на непрацюючих активах. П'ять останніх років курс акцій підприємств ріс або падав найчастіше без будь-якої В«оглядкиВ» на зміни фінансово-економічної ситуації. І в цілому можна констатувати, що вторинний ринок цінних паперів не виконує свого головного завдання - перерозподіл капіталів у найбільш ефективні виробництва та залучення інвестицій для розвитку підприємств. [5]
Вторинний ринок цінних паперів включає організований і неорганізований (позабіржовий) ринок. Основними учасниками вторинного ринку є держава, акціонерні товариства, фахівці, інвестиційні фонди, комерційні банки, фондові центри та магазини.
До операцій організованого вторинного ринку відносяться класичні біржові операції. До операцій позабіржового ринку відносяться купівля-продаж, зберігання цінних паперів, визначення ринкової вартості цінних паперів, маркетингові дослідження, ціноутворення, оцінка інвестиційного ризику. Позабіржовий оборот характеризується меншою організованість і меншою зарегульованістю порівняно з біржовим обігом. Звернення цінних паперів на вторинному ринку - це в основному їх перепродаж. Велика частина угод купівлі-продажу проводиться через посередників - брокерів, інвестиційних дилерів, трейдерів.
Вторинний ринок виконує дві функції: зводить один з одним продавців і покупців і сприяє вирівнюванню попиту і пропозиції. Обсяг угод на вторинному ринку в індустріально розвинених країнах істотно вище, ніж на первинному. Наприклад, у США він становить приблизно 60-70% загального обсягу операцій з цінними паперами. [5] Російський вторинний ринок знаходиться в стадії становлення. Особливе місце на вторинному ринку займають регіони. Розвиток регіональних ринків цінних паперів є одним з важливих умов зростання економіки багатьох областей.
1.2.Ринок державних цінних паперів: сутність, види, строки звернення
Державні цінні папери - це папери, які випускаються і забезпечуються державою і використовуються для поповнення державного бюджету. Розрізняють такі види державних цінних паперів:
- Готівкові і безготівкові;
- Документарні та бездокументарні;
- Гарантовані і дохідні;
- Ринкові і неринкові;
- Іменні та на пред'явника. p> Державні цінні папери можуть виконувати такі функції як: податкове звільнення, обслуговування державного боргу, фінансування державних доходів. Вони бувають:
- Державні довгострокові зобов'язання;
- Державні короткострокові бескупонние зобов'язання;
- Облігації державної ощадної позики;
- Державні казначейські векселі;
- Облігації внутрішньої валютної позики і т.д.
Розглянемо особливості окремих видів державних цінних паперів.
Державні короткострокові зобов'язання (ДКО) звертаються з 1992 року. Вони вельми дохідні - в окремі періоди їх прибутковість досягала 500% річних. ДКО набувають в основному банки і фінансові компанії. p> Короткострокові зобов'язання (КЗ) в основному використовувалися для заліку податків підприємствам. Їх випуск становив у середньому 30% емісії ДКО. За допомогою КО було вирішено багато проблеми фінансування державного бюджету. Але так як вони безконтрольно перепродувалися, держава не могла контролювати їх ринок. Спостерігалась висока прибутковість спекулятивних операцій. Грошей на ньому було набагато більше ніж зобов'язань. Це було пов'язано з тим, що купивши КО, можна було отримати податкове звільнення, а також з тим, що номінал КО був у п'ять разів нижче їх ринкової ціни.
Облігації Банку Росії - інструменти кредитно-грошової політики, що випускаються Центробанком. Купувати їх можуть лише комерційні банки для підтримки ліквідності. [14]
Муніципальні цінні папери випускаються органами місцевого самоврядування для покриття дефіциту місцевих бюджетів та цільового фінансування територіальних програм.
Таким чином, основним видом цінних паперів продовжують залишатися державні цінні папери. Недолік ринку полягає в тому, що на ньому немає юридичних посередників - в особі солідних брокерських фірм або інвестиційних банків. Тому ринок цінних паперів на сьогоднішній день носить неповноцінний характер. Основна причина - відсутність його законодавчого регулювання з боку Уряду.
1.3.Норматівно-правова база ринку цінних паперів, державних цінних паперів
Законодавчою основою розвитку ринку цінн...
