, коли власники однієї і другої компаній фактично обмінюються акціями, забезпечивши власникам сторін баланс інтересів. Чи часто нам, за останні десять років, доводилося чути про злиття на території Росії? Переважна більшість інвестицій стратегічних інвесторів здійснювалося за допомогою поглинання російських підприємств. Це не означає, що стратегічні інвестори є злом для російської економіки. Якщо стратегічний інвестор будує 100% власне підприємство на території Росії або інвестує в нове спільне підприємство з російським партнером, то честь їм і хвала. Але якщо мова йде про чинному російському підприємстві, мають традиції, власний бренд і високий потенціал зростання, то має сенс добре подумати перш, ніж вирішити який інвестор буде більш кращим. Задамося питанням: "Чи вигідно російським власникам бізнесу, щоб вартість їх вкладень росла, а акції ставали більш ліквідними?". Відповідь очевидна - має бути вигідно! "Чи вигідно державі мати на своїй території конкурентоспроможні і зростаючі компанії, привабливі для інституціональних інвесторів і банків, а, отже, здатні забезпечувати ефективне фінансування свого розвитку?" Відповідь також очевидна, - звичайно так! Тоді нам слід нарешті визнати, що російська економіка, як ніяка інша, гостро потребує ризиковому капіталі, не кредитують і стратегічних інвесторів, а, в першу чергу, в інвесторах, що спеціалізуються на прямих інвестиціях в підприємства на ранніх стадіях розвитку бізнесу [11 , c.73].
Потреба в ризиковому фінансуванні ще більше зростає для країни, яка планує відійти від сировинної економіки в бік економіки високих технологій. На відміну від США і Європи, де діють не сотні, а тисячі венчурних фондів (десятки, а іноді і сотні в кожному штаті), в Росії, сьогодні реально здійснюють операції не більше десяти. Причому кількість укладених цими фондами угод мізерно мало. p align="justify"> Фінансові інвестори - власники ризикового капіталу приймають інвестиційні рішення, керуючись такими критеріями [6, c.47]:
Наявність працездатною бізнес-моделі і стратегії, що забезпечує високий потенціал зростання (IRR = 35% і більше);
Рівень кваліфікації менеджменту;
Прозорість бізнесу і можливість вчасно запобігти негативні тенденції;
Можливість виходу (продажу акцій через 4-7 років за істотно більш високою ціною).
Незважаючи на те, що з точки зору формальних ознак переважна більшість підприємств можуть розраховувати виключно на ризиковий капітал, більшість з них не відповідає перерахованим вище інвестиційним критеріям. Таким чином, розробляючи заходи щодо поліпшення інвестиційного клімату, уряд має зосередити свою увагу на заходах, сприяючих російським підприємствам у підготовці до ефективної взаємодії з інвесторами. br/>
1.2 Види стратегій залежно від етапу життєвого циклу підприємства
ст...
