имки банків, також були запізнілими. p align="justify"> У перші роки кризи уряд проводив бюджетне стимулювання економіки, але не надавало прямої допомоги банківському сектору. Політика різко змінилася лише після 1997 року. З 1998 по 2005 був прийнятий ряд великих програм допомоги сектору, загальним обсягом близько $ 1 трлн. p align="justify"> Зворотним боком цих дій стало зростання держборгу і дефіциту, стабільно перевищувало з кінця 90-х 10% ВВП. Держборг зріс з 68% ВВП в 1990 до 190% у 2005 і до 218% на кінець 2009 року (дані Bloomberg). p align="justify"> Держборг невиправдано великий - особливо з урахуванням стрімкого старіння населення. Люди розуміють, що податки будуть рости, і відкладають все більше грошей на майбутнє, нейтралізуючи тим самим стимулюючий ефект. br/>
Думка експертів
Каттнер з Федерального резервного банку Нью-Йорка і Адам Позен з Інституту міжнародної економіки не згодні з таким висновком. Вони стверджують, що бюджетне стимулювання в Японії в останнє десятиліття успішно підтримувало внутрішній попит. Без втручання уряду японська економіка була б ще слабкішим. При цьому розміри бюджетного стимулювання були менш значними, ніж прийнято вважати. За нескінченними бюджетами розвитку, анонсованими владою, стояло не так багато коштів, як оголошувалося. Бюджетний дефіцит в Японії був викликаний більшою мірою не збільшенням державних витрат або зниженням податків, а механічним скороченням надходження податкових доходів у зв'язку з падінням виробництва. p align="justify"> Небезпечне збільшення держборгу Японії викликав у Токіо суперечки про необхідність скорочення запозичень. Але зараз робити цього не можна. Зростання податкового навантаження сповільнить економічне зростання, і, отже, збір податкових доходів скоротиться, ще сильніше збільшуючи дефіцит бюджету. Форма бюджетного стимулювання так само важлива, як і його величина. p align="justify"> Президент американського National Bureau of Economic Research Мартін Фельдштейн говорить про можливості використання цільових податкових стимулів. Наприклад, уряд може оголосити, що спочатку ставка податку з продажів на обмежений період часу буде знижена з 5% до нуля, а потім у міру зростання економіки податок буде поступово підвищуватися до рівня 10%. Це дасть споживачам стимул не відкладати придбання товарів у довгий ящик, що дозволить побороти дефляцію, створюючи очікування зростання цін. Втрата податкових доходів може бути компенсована за рахунок скорочення чисельності держслужбовців, а зростання податків в майбутньому зміцнить фінансове становище Японії. p align="justify"> Деякі економісти вважають: не варто робити ставку на підтримку внутрішнього попиту. Монетарне і бюджетне стимулювання - наркотик, що перешкоджає проведенню структурних реформ. Справжня проблема Японії полягає в нездатності уряду реформувати банківську систему країни. Банки продовжують жити з вантажем прострочених кредитів, замість того щоб просто с...
