орів:
загроза банкрутства, розхитування фінансової системи;
збільшення резервів для покриття безнадійних боргів;
скорочення збуту в розвинених країнах.
Шляхи подолання крізісазавісят від факторів, його породили. Нижче розглядаються основні схеми подолання кризи у світовій практиці.
1. Грошова емісія національної валюти з наступною покупкою іноземної для поповнення золотовалютних резервів. Недоліком такої схеми є падіння курсу національної валюти.
2. Переговори з клубами кредиторів. У рамках реструктуризації зовнішнього боргу клубами передбачаються:
а) списання частини боргу; використовується кредиторами для отримання нехай навіть меншої суми грошей, але в жорсткий термін. Частка оптимального списання визначається по кривій Лаффера. Списання боргу вкрай негативно відбивається на репутації позичальника і він не зможе надалі бути повноправним учасником на МРСК;
б) перегляд графіка платежів шляхом переоформлення боргу (секьютерізаціі) і відсотків по боргу в довгострокові фінансові інструменти: облігації, векселі, кредитні соглашенія.Еслі борг конвертується в облігації зі знижкою, то відсоток по боргу зберігається плаваючий, а якщо борг конвертується за номіналом, то процентна ставка знижується і фіксіруется.На кількість перегляду графіка платежів обмежень немає, це можна робити багаторазово, так і не приступаючи до виплати основної частини боргу;
в) використання пільгового відсотка.
3. Викуп боргу або дострокове його погашення. Використовується, коли боржники в своєму активі мають значні обсяги міжнародних резервів. Згідно стандартних умов надання запозичення позик, боржник не має права на достроковий викуп своїх боргів. Рішення про викуп приймається за згодою кредитора. Росія достроково погасила борги колишнього СРСР Паризькому клубу за номіналом.
4. Обмін (переоформлення, покупка, своп) боргу на акції підприємств і банків (частіше приватизованих державних підприємств). Є однією з найбільш відомих схем реструктуризації зовнішнього боргу. Схема надає кредиторам право продажу боргу з дисконтом, за національну валюту, на яку можна придбати акції національних компаній. Схема означає заміну зовнішнього боргу на внутрішній, який теж треба обслуговувати. Вигода полягає в тому, що борг обмінюється зі знижкою, але реального припливу капіталу у виробництво не буде.
5. Продаж боргів на фондовому ринку за ринковими цінами.
6. Конверсія боргу в інвестиції (потенційний інвестор купує боргові зобов'язання у комерційних банків за ціною нижче номіналу, потім пред'являє цей борг в центральний банк країни боржника і обмінює на національну валюту з подальшим інвестуванням).
7. Обмін своїх боргових зобов'язань на зобов'язання інших країн (уряд-боржник купує зі знижкою борг іншої країни у свого боржника і обмінює його за номіналом на свій борг цій країні). Схема використовується для державних боргів.
8. Покриття боргу (частини боргу) товарними поставками (товарними сертифікатами), біржовими строковими контрактами.
9. Товарообмінні угоди «борги за природу». Світовий банк або інші захисники природи викуповують у кредитора зі значним дисконтом (або одержують безоплатно) частину зовнішнього боргу. Потім сума передається в ЦП позичальника і конвертується в національну валюту або цінні папери. Отримані кошти використовуються на проведення природоохоронних заходів у країні-бор...
