ність фінансових інститутів, що створюють умови для випуску та обігу цінних паперів.
Цінні папери - це документи, що засвідчують виражені в них і реалізовані шляхом пред'явлення або передачі майнові права або відносини позики власника цінного паперу по відношенню до особи, її видало. Метою фондового ринку є здійснення посередництва у русі тимчасово вільних грошових коштів від інвесторів до емітентів цінних паперів. Фондовий ринок виконує як загальноринкові (комерційну, цінову, інформаційну, регулюючу), так і властиві лише йому функції, які умовно можна віднести до перерозподільним. Основною макроекономічною функцією ринку цінних паперів є забезпечення концентрації інвестиційних ресурсів у найбільш дохідних і перспективних галузях (підприємствах, проектах), одночасно відволікаючи фінансові ресурси з галузей, які не мають чітко визначених перспектив розвитку.
2. Механізм функціонування ринку цінних паперів
. 1 Структура та учасники ринку цінних паперів
Механізм функціонування ринку цінних паперів - це взаємодія різних суб'єктів ринку, пов'язане із здійсненням фондових операцій. Механізм функціонування ринку цінних паперів залежить від його складових елементів. [3, с. 18]
Фондовий ринок, як і будь-який інший ринок, - це складна структура, що має безліч характеристик. Залежно від цього його можна розглядати з різних сторін, і його різні характеристики попарно відображають ту чи іншу сторону ринку цінних паперів.
Складові частини ринку цінних паперів в своїй основі мають не тільки той чи інший вид ценной папери, а й спосіб торгівлі на даному ринку в широкому сенсі слова. З цих позицій в ринку цінних паперів необхідно виділяти ринки:
) первинний і вторинний;
) організований і неорганізований;
) біржовий і позабіржовий;
) традиційний і комп'ютеризований;
) касовий і терміновий.
В залежності від стадії обігу цінного паперу розрізняють первинні і вторинні ринки.
Первинний ринок - це ринок, який би випуск цінного паперу в обіг, це її перша поява на ринку, так би мовити, стадія «виробництва» цінного паперу. Результатом всіх процесів, що забезпечують випуск цінного паперу, має стати придбання їх першими власниками. Розвиток первинного ринку цінних паперів тісно пов'язано з процесами приватизації та роздержавлення, фінансування державного боргу через випуск цінних паперів, а також доступністю інформації для інвесторів і позабіржовим оборотом цінних паперів.
Виділяють дві форми первинного ринку цінних паперів:
приватне (закрите) розміщення.
публічне (відкрите) пропозицію.
Для приватного розміщення характерна продаж цінних паперів обмеженому числу заздалегідь визначених інвесторів. Публічна пропозиція характеризується розміщенням цінних паперів шляхом публічного оголошення та продажу їх необмеженій кількості інвесторів. Співвідношення між цими двома формами первинного ринку залежить від фінансової політики держави в цілому, конкретних напрямів структурних перетворень в економіці і форм фінансування діяльності суб'єктів господарювання. [6, с. 10]
Вторинний ринок - це ринок, на якому звертаються раніше випущені цінні папери. Це сукупність будь-яких операцій з даними паперами, в результаті яких здійснюється постійний перехід прав власності на них від одного власника до іншого.
В залежності від рівня регульованості ринки цінних паперів можуть бути організовані і неорганізовані. На перших обіг цінних паперів відбувається за твердо встановленим правилам, регулюючим практично всі сторони діяльності ринку, на других учасники угоди самостійно домовляються з усіх питань.
Залежно від місця торгівлі розрізняють біржові та позабіржові ринки цінних паперів. Біржовий ринок означає, що торгівля цінними паперами ведеться на фондових біржах, проте більшість видів цінних паперів звертається поза бірж. Якщо біржовий ринок, по суті, завжди є організований ринок, то позабіржовий ринок може бути як організованим, так і неорганізованим («вуличним», «стихійним»). [7, с. 198]
Фондова біржа являє собою організований ринок, на якому власники цінних паперів здійснюють операції купівлі-продажу через членів біржі, виступаючих як посередники. [8, c. 97] У фізичному розумінні фондова біржа - це місце, де проводяться операції з цінними паперами. [5, с. 27]
В залежності від типу торгівлі ринок цінних паперів існує в двох ос...
