и отриманими. При порушенні строків сплати податкових платежів виникає прострочена заборгованість податковим органам. Несвоєчасні внески органам соціального страхування також призводять до виникнення незаконної кредиторської заборгованості. Найбільшу частку в сучасних умовах має кредиторська заборгованість за товари, роботи і послуги, причиною чому є взаємні неплатежі. Кредиторська заборгованість сполучена з утворенням дебіторської заборгованості і є основним джерелом її покриття. Тому може виникнути думка, що кредиторська заборгованість не повинна бути менше дебіторської. Таке рішення було б помилковим, оскільки величина тимчасово абстрактних і тимчасово залучених в оборот коштів не повинна кореспондувати. Кредиторську заборгованість слід погашати незалежно від величини дебіторської заборгованості. Кредиторська заборгованість, як і дебіторська, підлягає детальному аналізу з використанням тих же формул розрахунку оборотності, що показують кількість оборотів коштів в кредиторській заборгованості та тривалість одного обороту в днях. В обороті підприємства, крім кредиторської заборгованості, можуть перебувати інші залучені кошти. Це залишки фондів, резервів і цільових коштів самого підприємства, тимчасово використовуваних за прямим призначенням. Цільові фонди та резерви утворюються за рахунок собівартості, прибутку та інших цільових надходжень. До цієї групи засобів відносяться суми тимчасово не використовуваних амортизаційного фонду, ремонтного фонду, резерву майбутніх платежів, фінансового резерву, преміального і благодійного фондів та ін Всі ці фонди та резерви підприємства в встановлені терміни використовуються за цільовим призначенням. Залучатися в обіг в Як джерела покриття оборотних коштів можуть лише залишки цих фондів на період, що передує їх цільовому використанню.
Завдання
1. Компанія АС отримала дохід у звітом році в розмірі 1 млн дол Компанія може або продовжувати роботу в тому ж режимі, отримуючи в подальшому такий же дохід, або реінвестувати частину прибутку на наступних умовах:
Частка реінвестованого прибутку,%
Досягнутий темп приросту прибутку,%
Необхідна акціонерами норма прибутку,%
0
0
10
10
6
14
20
9
14
Яка альтернатива найбільш краща?
Рішення:
Найбільш вигідний варіант № 2. Але краще не реінвестувати частину прибутку, а продовжувати роботу в тому ж режимі, тому що темп зростання прибутку в усіх варіантах низький, а необхідна акціонерами частину прибутку досить велика.
2. Компанії необхідно деяке обладнання вартістю 50 тис. дол для здійснення виробничої діяльності протягом найближчих 4 років. Одним з варіантів є придбання даного обладнання, для чого банк надає компанії кредит у розмірі 50 тис. дол на строк 4 роки. Номінальна ставка по кредитом - 20%. Знос обладнання нараховується рівномірно за ставкою 25%. Технічна експлуатація обладнання обходиться його власникові щорічно в 4000 дол
Альтернативою виступає операційна оренда обладнання на той же термін. Щорічний платіж наприкінці року становить 18 тис. дол Право власності залишається в орендодавця, тобто по закінчення договору майно повертається йому. Технічне обслуговування майна в цьому випадку покладається на орендодавця. Ставка податку на прибуток для компанії-24%. Визначте найбільш бажаний варіант фінансування придбання обладнання. За вихідними даними розрахуйте середньозважену вартість капіталу
Рішення:
Розрахуємо загальну суму за кредитом і по лізингу (операційної оренди) і порівняти, який варіант більш вигідний для компанії. br/>
Кредит: 1 рік: 12500 +50000 * 0.2 = 22500 $
2 рік: 12500 +37500 * 0.2 = 20000 $ 75000 $ +16000 $ - технічна
3 рік: 12500 +25000 * 0.2 = 17500 $ експлуатація = 91000 $
4 рік: 12500 +12500 * 0.2 = 15000 $
Операційна оренда:
18000 $ * 4 = 72000 $ + технічне обслуговування майна забезпечує орендодавець. Операційна оренда обійдеться компанії набагато дешевше кредиту та розумніше скористатися цим варіантом.
Список використаної літератури
1. Балабанов І.Т. Основи фінансового менеджменту: Учеб. Посібник. -3-е вид., Перераб. і доп. -М.: Фінанси і статистика, 2002. -528 С. p> 2. Бланк І. А. Фінансовий менеджмент: Навчальний курс. - К.: В«Ніка-ЦентрВ», Ельга - 2001. - 528 с. p> 3. Бланк І. А. Управління формуванням капіталу. - К.: В«Ніка-ЦентрВ», 2000. - 512 с. p> 4. Брігхем Ю., Гапенскі Л. Фінансовий менеджмент: Повний курс: У 2-Х т./Пер. ...
