рументи грошово-кредитної політики
Під інструментами розуміються змінні, що знаходяться в сфері прямого впливу центрального банку, величина яких може бути швидко скоректована і з якими тісно пов'язані цільові орієнтири [10, с. 282].
В економічній літературі виділяють наступні підходи до класифікації інструментів грошово-кредитної політики.
За характером впливу:
пряме (адміністративне) вплив і контроль;
непрямі (ринкові) методи та інструменти.
За загальному впливу на ринок:
загальні (впливають на систему в цілому);
селективні (припускають виборче вплив на фінансовий ринок) [4, с. 136; 6, с. 443; 10, с. 285].
До адміністративних методів грошово-кредитної політики відноситься використання лімітів (прямих обмежень) і заборон, що встановлюються центральним банком по відношенню до кількісними та якісними показниками діяльності банків.
Непрямі (ринкові) методи та інструменти передбачають вплив центрального банку на поведінку банків шляхом використання їх економічних інтересів. У цьому випадку, змінюючи обсяг грошової бази (резервних грошей) або відсотки по рефінансуванню, центральний банк коригує попит на кредит і величину грошової мультиплікації в економіці [6, с. 443].
Загальні інструменти є переважно непрямими і впливають на грошовий ринок в цілому.
Селективні інструменти регулюють конкретні види кредиту і носять в основному директивний характер. Їх застосування пов'язане з вирішенням приватних завдань, таких, як обмеження видачі позик деякими банками або обмеження видачі окремих видів позик, рефінансування на пільгових умовах окремих комерційних банків [10, с. 287].
В якості основних інструментів грошово-кредитної політики виділяють:
операції на відкритому ринку?? з державними та власними цінними паперами;
регулювання облікової ставки (ставки рефінансування) і проведення спеціальної дисконтної політики;
зміна нормативу відрахувань в обов'язкові резерви і регулювання ліквідності національної платіжної системи;
лімітування обсягу активних і пасивних операцій комерційних банків (обсяг кредитування, банківська маржа, обсяг залучення позикових коштів і т.п.);
адміністративне регулювання, ліцензування, атестація кадрів і т.п.
Перші три інструменти в рамках сучасної грошово-кредитної політики прийнято розглядати в якості основних. Решта інструментів відносяться до числа селективних або вибіркових [11, с.83].
Операції на відкритому ринку - спосіб контролю за грошовою масою. Він широко використовується в країнах з розвиненим ринком цінних паперів і утруднений у країнах, де фондовий ринок перебуває в стадії формування. Цей інструмент грошового регулювання передбачає купівлю-продаж центральним банком державних цінних паперів [7, с. 176].
Для того, щоб зменшити кількість грошей в обігу, центральний банк продає державні цінні папери на відкритому ринку. При покупці їх комерційними банками він списує відповідну суму з резервних рахунків цих банків, тим самим зменшуючи їх резерви, а значить, і здатність створення грошей шляхом кредитування.
Центральних банк може купити у комерційних банків цінні папери у формі угоди про зворотний викуп (операції РЕПО). У цьому випадку при купівлі цінних паперів на певний строк банківські резерви збільшуються, але як тільки комерційний банк викуповує свої папери - резерви зменшуються. Отже, операції РЕПО дозволяють здійснювати короткочасні, незначні зміни грошової бази.
Може бути використаний вид операцій, званий інтервенцією - покупка-продаж центральним банком іноземної валюти. Такі операції впливають насамперед на величину грошової бази. Купуючи іноземну валюту, центральний банк збільшує свої резерви і грошову базу. Продаж іноземної валюти, навпаки, веде до зменшення грошової бази і пропозиції грошей [11, с. 84].
За мети операції на відкритому ринку можна класифікувати наступним чином:
коригувальні (захисні) операції, визнані компенсувати короткострокові небажані зміни в структурі банківських резервів;
структурні операції, що ставлять своєю метою довготривале якісне вплив на грошово-кредитну сферу (зміна якісних грошово-кредитних умов, таких, наприклад, як обмінний курс національної грошової одиниці та ін.) [6, с. 446].
Однією з традиційних операцій центрального банку є надання кредитів комерційним банкам. Облікова ставка - це відсоток, який сплачують комерційні ба...
