er> 18.6
12-14
Грошова маса, М2
28.0
37.5
18-26
57.2
21-25
62.4
27-34
35-40
26.8
Валютні резерви
В В В
1.9
В
124.6
В
40
В В
З року в рік Центральний банк проголошує цілі, які тут же ставить у залежність від безлічі інших чинників і учасників рин-ка. Застосування обмеженої кількості інструментів грошово-кредитного регулювання та небажання їх збільшувати і диверсифікувати дозволяє зробити висновки про пасивному характер проведення грошово-кредитної політики. Дане поведінка може бути названо політикою "слідування за інфляцією В»або політикоюВ« стійкою слабкої номінальної девальвації рубля В», але ніяк не методом цільової інфляції. Використання (або невикористання) Банком Росії операційних інструментів з метою досягнення запланованих показників не завжди логічно і виправдано.
- Операції по емісії грошей за допомогою скупки валютної виручки на валютному ринку, що дозволяють нарощувати валютні резерви ЦБ РФ, носять спонтанний характер, не проводиться докладної аналіз достатності забезпечення економіки грошима, не аналізується і не обгрунтовується зростання резервів. Обсяги грошової емісії не плануються, в результаті чого економіка вимагає проведення стерилізації, що пов'язане з додатковими витратами по випуску власних облігацій Банку Росії. Про надлишок грошової маси свідчать надлишок і незатребуваність грошових коштів, що знаходяться на рахунках у комерційних банках. Крім того, немає аналізу верхнього порогу емісії власних облігацій, що неприпустимо з точки зору стратегії управління ризиками в економіці в цілому
- Інший інструмент регулювання обсягів грошової маси (основний елемент ув'язки бюджетного планування та грошово-кредитної політики, широко використовуваний у всьому світі) - купівля державних цінних паперів - після кризи 1998 практично не використовується. Основна частина портфеля належать Банку Росії державних цінних паперів неліквідні. p> - Рефінансування банків як джерело грошової пропозиції (кредитор останньої інстанції), що є першочерговим серед інших інструментів грошово-кредитної політики в усьому світі, в Росії не працює. Встановлення ставок за кредитами і ставки рефінансування на рівні, неприпустимому для інвесторів (комерційних банків) не дозволяє використовувати даний ме...
