ється зменшення абсолютної величини грошових надходжень і витрат за проектом. Для того, щоб врахувати вплив тимчасового фактора, здійснюється приведення різночасових показників до початкового періоду (дисконтування), засноване на використанні коефіцієнта дисконтування , який розраховується за формулою (20):
В
де Е-ставка дисконтування;
t - порядковий номер часового періоду (року);
Прийнятий метод розрахунку виходить від того, що найбільшою цінністю грошові кошти мають в даний момент.
Кінцевою метою виконання попередньої частини оцінки ефективності інвестиційного проекту є визначення кумулятивного грошового потоку (КДП) за весь розрахунковий період (7 років), який розраховується за формулою (21):
В
Результати розрахунку грошових потоків протягом усього періоду реалізації інвестиційного проекту представлені в таблиці 8.1.
Таблиця 8.1 - Розрахунок грошових потоків інвестиційного проекту
ГодЧістий грошовий потік проекту, , тис. руб. Коефіцієнт дисконтування, Дисконтований грошовий потік проекту, , тис. руб. Кумулятивний грошовий потік проекту, , тис. руб.
Далі переходимо до безпосереднього визначення групи показників, на основі яких оцінюється економічна ефективність інвестиційних проектів. p align="justify"> Загальноприйнятими показниками оцінки ефективності інвестиційних проектів є чиста приведена вартість (ЧПС), індекс прибутковості (ІД), термін окупності () і внутрішня норма прибутковості (ВНД).
Чиста приведена вартість (Net Present Value - NPV) визначається як різниця між приведеними до справжньої вартості сумою чистого грошового потоку за період експлуатації проекту і сумою інвестиційних витрат (З) на його реалізацію:
В
Достоїнствами критерію ЧПС є простота розрахунків, а також важлива властивість адитивності в просторово-часовому аспекті, яке дозволяє підсумувати ЧПС різних проектів для знаходження спільного економічного ефекту в тому випадку, коли мова йде про оцінку портфеля інвестиційних проектів.
У нашому випадку ЧПС> 0, а це означає, що проект є економічно доцільним і протягом свого періоду експлуатації відшкодує початкові інвестиційні витрати і забезпечить отримання прибутку. Разом з тим, будучи абсолютним показником, критерій ЧПС не завжди дозволяє зробити вірний вибір між кількома інвестиційними проектами з однаковими ЧПС і різними початковими інвестиційними витратами. У цьому зв'язку даний показник може бути використаний для порівняння декількох інвестиційних проектів тільки при їх порівнянних вихідних параметрах. p align="justify"> Індекс прибутк...
