раїни-лідери, які зуміли наростити торговий профіцит в результаті використання своїх конкурентних переваг. Німеччина, Ірландія, Люксембург та Нідерланди - четвірка держав, які зуміли витягти максимум користі з своєї участі в Зоні. Для них нічим не обмежена в її рамках конкуренція, очевидно, послужила вельми сприятливою умовою розвитку.
Торговий дефіцит веде до відтоку євро з країни. В результаті виникають бюджетні та боргові проблеми. Хоча вплив торгових дисбалансів на фінанси не завжди можливо точно визначити статистично через множинності чинників, що відбиваються на фінансовому становищі будь-якої держави, все ж певну кореляцію тут можна виявити, і особливо для країн, що знаходяться в найбільш складній ситуації.
У 2009 р., коли світова фінансова криза досягла свого апогею, майже всі країни (у тому числі Німеччина і Франція) мали досить високий рівень дефіциту державного бюджету, що перевищує встановлений у Єврозоні межа в 3% по відношенню до ВВП. Однак найвищий його рівень спостерігався в Греції, Іспанії, Португалії та Ірландії. Серед цих країн найбільш проблемної виявилася Греція, оскільки дефіцит бюджету тут досить тривалий період істотно перевищував норматив. В результаті був накопичений значний державний борг.
На цій основі, а також у зв'язку з низькою довірою приватних інвесторів до слабкої грецькій економіці виникли проблеми з фінансуванням боргу за рахунок ресурсів ринків капіталу. З'явилася необхідність у наданні допомоги Греції шляхом вливання коштів неринковими фінансовими структурами Євросоюзу, а також міждержавними фінансовими організаціями світового масштабу.
Рівень боргу держав Єврозони характеризується наступними даними. Саме Греція є в Єврозоні головним боржником. Сума боргових зобов'язань Греції перед приватними інвесторами, іншими державами та міжнародними фінансовими організаціями склала в 2009 р. непомірно високу величину - 125% до ВВП, більш ніж в 2 рази перевищивши встановлений в Зоні межа в 60% до ВВП. В абсолютному вираженні її борги склали майже 300 млрд. євро, з яких 53 млрд. було потрібно виплатити в 2010 р.
Проблема посилюється ще й тим, що боргові проблеми Греції мають застарілий характер: з 2000 р. країна незмінно мала надзвичайно високу заборгованість, що перевищує 100%-й рівень. А це свідчить про те, що боргова криза Греції мало пов'язаний зі світовою рецесією. Він обумовлений фундаментальними постійно діючими причинами. І ці причини кореняться у відносно низької ефективності та конкурентоспроможності національної економіки.
Відповідно з деякими прогнозами, з проблемою насувається дефолту можуть зіткнутися також інші названі раніше країни Єврозони, і перш за все Португалія.
По-іншому йде справа в Ірландії. Її фінансові проблеми цілком обумовлені світовою кризою і залученістю держави у фінансування іпотеки. У результаті країна мала в 2008 і 2009 рр.. другий за величиною з країн Єврозони дефіцит державного бюджету. У той же час в попередні роки дефіцит не перевищував нормативних значень. В результаті і державний борг Ірландії не виходив за рамки, встановлені в Євросоюзі, і коливався останні 10 років у межах 20-45%. Більш міцне фінансове становище Ірландії пояснюється високою конкурентоспроможністю її економіки. У цій області вона поступово наближається до лідерів Єврозони, а за деякими критеріями вже пере...
