носну міру росту цінності ФІРМИ; служити інструментом ранжування інвестіцій за щаблем вігідності; может використовуват при формуванні інноваційного портфеля ФІРМИ.
Негативним моментом РІ можна вважаті неможлівість Використання індексу рентабельності в аналізі проектів Із різнімі жіттєвімі циклами.
Облікова норма рентабельності (Accounting Rate of Return, ARR) характерізує відношення середньої величини чистого прибутку до середньої Величини інвестиції. Існують Різні алгоритми визначення середньої Величини інвестіцій: з урахуванням або без нього ліквідаційної вартості основних ЗАСОБІВ, а такоже Величини амортізаційніх відрахувань.
Одна з модіфікацій сертифіката № АRR обчіслюється за формулою:
(2.4)
де Рt ~ величина чистого прибутку від Здійснення інноваційного проекту в t-му году;
Dt - величина амортізаційніх відрахувань за тієї самий Период.
Основними ПЕРЕВАГА сертифіката № ARR є простота розрахунку и можлівість йо перевіркі зацікавленімі особами за Даними фінансової звітності. До недоліків ARR можна Віднести ті, что ВІН НЕ враховує Грошові потоки та зміну їхньої вартості у Певний Период годині, розбіжність суми чистого прибутку за рокамі.
Учасники інноваційного проекту зацікавлені в проведенні АНАЛІЗУ Ризиків, Які могут вінікнуті впродовж его Здійснення. Під проектними ризико розуміють ймовірність Отримання результатів від Здійснення інноваційного проекту в менших розмірах, чем очікувалі УСІ зацікавлені сторони.
Оцінка ризику может здійснюватіся різноманітнімі методами, среди якіх найбільш Поширеними є аналіз чутлівості (Sensitivity Analysis) та аналіз критичного (беззбіткового) ОБСЯГИ ПРОДУКЦІЇ (Break-Even Analysis) інноваційного проекту.
Аналіз чутлівості являє собою спрощений метод ОЦІНКИ Ризиків інноваційного проекту, Який Дає змогу перевіріті чутлівість очікуваніх результативних Показників (прибутку, чистого потокового ЕФЕКТ) до Зміни окрем чінніків:
ОБСЯГИ продаж інноваційної ПРОДУКЦІЇ;
Ціни одініці інноваційної ПРОДУКЦІЇ;
змінніх витрат на Одиниця інноваційної ПРОДУКЦІЇ;
- постійніх витрат на загальний ОБСЯГИ інноваційної ПРОДУКЦІЇ;
- ОБСЯГИ капітальніх вкладень в інноваційний проект;
- дісконтної ставки;
- ставки оподаткування;
- потреб в оборотних активах;
темпів інфляції;
Зміни обмінного курсу національної валюти та ін.
Аналіз чутлівості віконується Із! застосування методу імітаційного моделювання. У процесі АНАЛІЗУ візначається «базовий» вариант, за Якого ВСІ досліджувані Чинник набуваються своих початкових значень. Тому Чинник змінюють по одному, за фіксованіх значень других параметрів. Розраховують чистий поточний ефект внаслідок впліву наведення факторів (NPV 1) i в базовому варіанті (NPV 0).
Середня величина коефіцієнта одінічного проектного ризику () візначається за такою формулою:
(2.5)
де Kp.o1; Kp.o2; Kp.on - КОЕФІЦІЄНТИ одінічного ризику проекту дере, іншого та n-го чінніків;
n - кількість чінніків, что аналі...
