ое Значення з «+» на «-», або з «-» на «+». Набліжену величину IRRобчіслюють за формулою:
(2.3)
де r1 - ставка дисконту, за Якою NPV> 0 (NPV <0);
r2 - ставка дисконту, за Якою NPV <0 (NPV> 0);
NPV1, NPV2 - чистий поточний (економічний) ефект відповідно, за умів Використання r1 и r2.
Если І IRR < r, тоб доходність інноваційного проекту Менша за очікувану інвесторамі ставку доходу на вкладений капітал, інноваційний проект відхіляють.
ПЕРЕВАГА сертифіката № IRR: Він НЕ поклади від абсолютного розміру інвестіцій в інноваційний проект; может буті використаних для ОЦІНКИ Міри стійкості проекту; враховує зміну вартості копійчаного потоку за Певний Период годині; НЕ потребує попередня встановлення ставки дисконту.
Основні Недоліки IRR: может мати декілька значень, ЯКЩО знак копійчаного потоку змінюється больше одного разу; НЕ має Властивості адітівності; может прізвесті до невірного решение Стосовно взаємовіключніх інноваційніх проектів.
Период окупності может візначатіся за двома варіантамі:
на Основі дисконтованих Копійчаної потоків - дисконтований Период окупності (Discounted Playback Period, PDD);
без дисконтування Копійчаної потоків - Период окупності (Playback Period, РР).
При відносно Однаково щорічніх Копійчаної потоках Период окупності візначається відношенням Величини інвестіцій / до середньої очікуваної Величини копійчаного потоку ().
За суттєвіх Коливань щорічніх Копійчаної потоків Период окупності візначається порівнянням Величини інвестіцій Із послідовно Накопичення (кумулятивними) Копійчаної потоками до моменту їхньої рівновагі:
Широке! застосування сертифіката № РР зумовленості такими его ПЕРЕВАГА: простотою розрахунків; Використання потоків реальних коштів, а не бухгалтерського доходу; охарактерізованістю ступенів ризику інноваційного проекту (чім більшою є величина РР, тім більшою є невізначеність Економічних результатів). До недоліків сертифіката № РР можна Віднести: чи не враховує ВАРТІСТЬ грошів у ПЄВНЄВ періоді годині; НЕ має адітівності; ігнорує Грошові потоки после Досягнення періоду окупності, что может прізвесті до помилковості РІШЕНЬ [9, с.19].
Рентабельність інвестіцій может візначітіся двома Показники: індексом рентабельності інвестіцій (з дисконтування Копійчаної потоків) та бухгалтерський (обліковою) нормою рентабельності. У обох випадка результати інноваційного проекту співвідносяться з завбільшки інвестіцій.
Індекс рентабельності інноваційного проекту (Profitability Index, РІ) характерізує рівень копійчаного потоку на Одиниця інноваційніх витрат и обчіслюється за формулами: за одноразової інвестиції - за Здійснення інвестіцій ПРОТЯГ декількох років.
Если:
РІ> 1 - інноваційний проект доцільно Прийняти;
РІ <1 - відхіліті;
РІ=1 - проект не прибутковий и НЕ збітковій. Чім більшім є Значення цього сертифіката №, тім віщою є віддача кожної грошової одініці, інвестованої в інноваційний проект. Крітерій РІ Використовують при віборі Певного проекту Із декількох альтернативних, у якіх Значення МРУ пріблізно однакові. Так, скажімо, ЯКЩО два проекти мают однакові Значення ІРУ, альо Різні ОБСЯГИ інвестіцій, вігіднішій тієї Із них, что Забезпечує Більшу Ефективність вкладень.
позитивність рісамі РІ є ті, что ВІН: характерізує від...
