нение ж усіх приватних пенсійних фондів в один ЕНПФ практично знищить конкуренцію, а також сильно вплине на ліквідність ринку цінних паперів, вважають у Visor Capital [39].
Тим часом, монопОлістична позиція ЕНПФ викличе великі сумніви щодо справедливої ??оцінки цінних паперів, які будуть розміщуватися на первинному ринку.
Також монополістична позиція єдиного пенсійного фонду створить ситуацію, в якій потенційні емітенти цінних паперів будуть сильно залежати від єдиного інвестора на ринку, що призведе до неефективності і, можливо, до корупції при первісному розміщенні цінних паперів, відзначають аналітики . У цих умовах потенційні емітенти віддадуть перевагу отримати фінансування в комерційних банках (які знаходяться в дуже конкурентному середовищі) ніж через ринок цінних паперів. В результаті, казахстанські компанії втратять доступ до більш дешевого фондування і не зможуть інвестувати в нові проекти так, як планувалося, що, без сумніву, є шкодою для економіки Казахстану, підкреслюють у компанії.
Аналітики відзначають, що практично відразу ж після оголошення про об'єднання НПФ провідний вітчизняний виробник медикаментів, що планував збільшення виробництва, втратив можливість залучити 10 млрд тенге на ринку цінних паперів, так як пенсійні фонди, які вже погодилися фінансувати цей проект через фондовий ринок, отримали заборону на інвестиції в цінні папери, крім державних і квазі-державних цінних паперів. Злиття всіх приватних пенсійних фондів в один державний пенсійний фонду - не добровільна міра, а, швидше, примусова. Безсумнівно, всі іноземні інвестори та міжнародні спостерігачі порахують такий розвиток подій як погіршення ринкових умов у Казахстані. Іноземні інвестори відіграють дуже важливу роль на ринку капіталу в більшості країн, і, як правило, інвестують на місцевих ринках, коли вони відчувають, що їхні інвестиції захищені, а саме - інвестують в ті ж проекти, що і місцеві пенсійні фонди.
Оскільки роль ЕНПФ буде значно відрізнятися від ролі існуючих 11 фондів (якщо він частково буде орієнтований на так звані «інфраструктурні проекти»), то на ринку буде менше корпоративних цінних паперів, в які фонд буде інвестувати. Отже, на ринку буде менше цінних паперів, доступних для міжнародних інвесторів (таких, як IPO, випуск облігацій та залучення капіталу в галузі, спрямовані на диверсифікацію і індустріалізацію нашої економіки, а також в ключові галузі: гірничодобувну промисловість, нафтогазову, банківську та інші сфери ).
Після кризи 2008 року, відзначеного зниженням ціни на нафту, а також крахом декількох казахстанських банків, вітчизняний ринок втратив значну кількість іноземних інвесторів, а після даної пенсійної «реформи», цілком ймовірно, він втратить ще більше " .
Крім того, фахівці вважають, що пенсійна реформа негативно відіб'ється на трьох факторах, що впливають на Індекс глобальної конкурентоспроможності Всесвітнього економічного форуму: «інститути (ринкові і державні)», «ефективність ринку» і «розвиток фінансового ринку» [40, с. 51].
На думку фахівців, в цілому, ця реформа призведе до втрати репутації і людських ресурсів, і, отже, зашкодить Казахстану розвинути успішний і надійний ринок капіталу. Після фінансової кризи 2008 року, Національному банку не тільки вдалося стабілізувати банківську систему, але і знайти баланс між відносно ві...
