омогою ринку цінних паперів. p align="justify"> Внутрифирменное короткострокове фінансування являє собою взаімопредоставленіе валютних позик різним підрозділам компанії, а також надання інвалютних кредитів батьківського фірмою своїм дочірнім компаніям, і навпаки.
Такі позики надаються у вигляді:
прямого міжнародного фірмового кредиту;
компенсаційного внутрішньофірмового кредиту;
паралельного внутрішньофірмового кредиту.
Міжнародний фінансовий менеджер повинен оцінити можливість і прийнятність одного із запропонованих варіантів короткострокового внутрішньофірмового фінансування, розуміючи, що це вид фінансування - найдешевший для фірми, проте кожна схема має свої переваги і недоліки.
При використанні цієї схеми фінансування головна компанія безпосередньо надає тимчасово вільні грошові кошти своєї дочірньої компанії. Дані кредити оформляються простим векселем і надається за ставкою відсотка, близькою до ринкової чи трохи нижче її. p align="justify"> Перевага даної схеми фінансування полягає у виключній простоті її оформлення. Однак цей спосіб не є поширеним в міжнародній практиці, так як:
) часто він невигідний для фірми з точки зору податкового планування;
) великі розміри валютно-курсових ризиків;
) присутній ризик блокування валютних фондів за кордоном.
При використанні цієї схеми фінансування батьківська фірма поміщає цільових фондів на строковий депозит у банк своєї країни з умовою передачі даних грошових коштів дочірньої компанії. Банк використовує свою філію за кордоном для перекредитування отриманих від головної компанії грошей дочірньої компанії в іншій країні. Перевагами даного джерела фінансування є:
) захист фірми від ризику несприятливої вЂ‹вЂ‹зміни валютного курсу;
) звільнення заблокованих коштів і обхід валютних обмежень;
) можливість одержання більш дешевих грошових коштів для фінансування підрозділів, розташованих у країнах з високою ставкою відсотка і недостатнім ринком кредитних ресурсів. Недоліки даної схеми фінансування пов'язані з необхідністю обслуговуватися в такому банку, який має філію в країні базування дочірньої компанії і високий кредитний рейтинг. p align="justify"> Учасники угоди надають один одному позики у валюті своєї країни на обумовлений період. Всі угоди, пов'язані з кредитуванням, проводяться поза рамками міжнародного валютного ринку. p align="justify"> Така операція допомагає покривати валютні ризики, оскільки кожна компанія займає гроші саме в тій валюті, в якій вона буде проводити платежі. Паралельний внутрішньофірмовий кредит використовується також у випадку явного або завуальованого заборони уряду на переказ грошових ресурсів у країну або з країни. p align="justify"> Переваги даної схеми кредитування: '
) усувається валютний ризик, жоден з позик не несе валютних ризиків;
) національне законодавство країн не протидіє здійсненню подібного фінансування;
) обходяться обмеження по валютному контролю (так як немає необхідності домагатися дозволу влади для фінансування іноземного партнера);
) здійснює репатріація блокованих фондів;
) можливе отримання інвалютного фінансування за привабливою процентною ставкою. Недоліками паралельного фінансування є:
) труднощі в знаходженні контрагента, який задовольняє вимогам;
) високі кредитні ризики, так як погашення заборгованості оформляється двома непов'язаними кредитними угодами.
До джерел спонтанного фінансування фірми належить торговий кредит. Його виникнення пов'язане із вчинюваними фірмою угодами. Так, при закупівлях у інших фірм товарів, сировини, комплектуючих в кредит у розглянутої фірми виникає борг, який враховується у вигляді кредиторської заборгованості (торгового кредиту). Чим довше період погашення кредиторської заборгованості і більше обсяг реалізації закупівель, тим значніше додаткове фінансування для фірми. p align="justify"> Торговий кредит (рахунки до оплати) - грошові кошти, які компанія повинна повернути постачальникам.
Переваги торгового кредиту полягають у наступному:
) він завжди може бути наданий, оскільки кредитори розраховують на продовження ділових відносин;
) його сума не може розглядатися як заставна майнова вартість;
) при його застосуванні не нараховуються проценти (або вони мінімальні);
) існує можливість продовження його терміну, якщо фірма знову опиниться в скрутному становищі.
Недоліки торгового кредиту пов'язані з тим...