нку. p align="justify"> Інвестиційна політика банків спрямована на підтримку пропорцій між первинним і вторинним резервами, використовуючи первинний резерв в якості амортизатора.
Інші операції банку спрямовані на зниження сукупного ризику придбаних цінних паперів, зокрема підтримка збалансованості портфеля за термінами погашення, шляхом реінвестування частини вивільнених коштів в інші цінні папери.
Для кваліфікованого управління портфелем необхідно керуватися відповідною портфельною стратегією, яка визначається:
. Типом і цілями портфеля. p align="justify">. Станом ринку його наповненості, динамікою відсоткової ставки та курсовою вартістю цінних паперів, можливістю реалізації завдань інвестиційних фондів через портфелі цінних паперів. p align="justify">. Чинними законодавчими пільгами та обмеженнями. p align="justify">. Загальноекономічним станом (у тому числі такими факторами, як фази економічних циклів і рівень інфляції). p align="justify">. Необхідністю підтримки рівня ліквідності та мінімізації ризиків. p align="justify">. Типом стратегії (короткострокові, середньострокові і довгостроковість). p align="justify"> Частина портфеля інвестицій, що включає цінні папери, які обертаються на ринку, повинна піддаватися періодичному перегляду, при якому необхідно розглянути наступні питання:
чи мається необхідність внести зміни у співвідношення інвестицій готівкових заощаджень, цінних паперів з фіксованим відсотком і акцій у портфелі у зв'язку із змінами особистих обставин інвестора або загального економічного клімату;
чи не потрібна інвестувати кошти в інші об'єкти у зв'язку:
змінами податкового статусу інвестора;
як і раніше чи портфель досить диверсифікований як між різними секторами промисловості, так і між різними країнами;
чи залишаються в силі причини, за якими ті чи інші інвестиції були обрані в минулому - особливо, чи не слід реалізувати інвестиції, результати за якими нижче середніх, перш ніж становище ще більше не погіршився.
Багато інвестори просто зберігають придбані цінні папери до закінчення їх терміну. Той, хто віддає перевагу активне управління портфелем, прагне використовувати різні можливості отримання доходів по мірі їх виникнення. Ось деякі з можливих стратегій управління:
перекидання коштів;
покупка в очікуванні хороших результатів і продаж не задовго до їх оголошення (ціни в момент оголошення часто падають);
спекуляція новими випусками цінних паперів;
постійний пошук акцій і секторів із заниженими цінами, а також реорганізованих компаній;
відстеження настрої ринку. Найчастіше придбання доцільне при спаді на ринку або при великому обсязі продажів з метою отримання прибутків в кінці періоду розрахунків. p align="justify"> Комерційні банки, як правило, проводять більш активну політику. Вони організовують свої власні дослідницькі групи, функції яких - вишукувати можливості ефективної віддачі коштів клієнтів банку: ця діяльність дозволяє реально оцінювати рекомендації біржових маклерів і робити з них відповідні висновки. p align="justify"> Оцінка ризику повинна стосуватися ризику портфеля в цілому. Для такої оцінки необхідно брати до уваги не тільки ризик окремих цінних паперів, але і співвідношення їх цін. Варто також враховувати, що результатом управління портфелем, при якому ставка робиться на один сектор ринку може стати сильна незбалансованість портфеля, і тому не рекомендується орієнтуватися на єдиний сектор, навіть якщо перспективи його розвитку представляються виключно сприятливими. br/>
ТЕМА № 15. Короткострокове фінансування фірми
Внутрифирменное короткострокове фінансування
2. Пряме міжнародне внутріфірмове фінансування
. Компенсаційний внутрішньофірмовий кредит
. Паралельний внутрішньофірмовий кредит
. Спонтанні джерела фінансування фірми
Банківське фінансування
7. Фінансування з використанням ринку цінних паперів
Джерела короткострокового фінансування міжнародної фірми поділяються на внутрішні і зовнішні.
Різновидами внутрішнього фінансування є самофінансування і внутрішньофірмові кредити. У загальному випадку внутрішніми джерелами фінансування фірми є нерозподілений прибуток і амортизація, перерозподіляються за допомогою внутрішньофірмових міжнародних позик. Зовнішніми джерелами фінансування фірми або її підрозділу служать банківське фінансування (національне, іноземне і євровалютні) і отримання коштів за доп...
