ожи в розвітку облігаційного прайси НЕ існувало.
Отже, у странах Зі значний державним Боргом рівень розвітку фондового прайси, як правило, вищий. Пенсійна система. Нагромаджуючі Грошові фонди, Пенсійна система формує Попит на фінансові активи. Великі Пенсійні фонди є одним з основних споживачів ринкового ЦІННИХ ПАПЕРІВ, отже, Пенсійні системи, что Забезпечують повне фінансування на індівідуальній Основі (full funding on an individual basis) формують основи ринкового орієнтованої МОДЕЛІ фінансової системи [64]. Навпаки система ДЕРЖАВНОЇ «пенсії по виходу» (pay as you go) та корпоративна Пенсійна система, яка реінвестує кошти В компанію, зацікавлена ??у функціонуванні банкоцентрічної фінансової системи. Державні Пенсійні фонди, что інвестують кошти в банківські Облігації, та не сек юрітізовані активи такоже підтрімують банкоцентрічну модель. Наприклад, у Германии функціонує державна пенсія «по виходу»; натомість японська Пенсійна система позбав частково капіталізована ї інвестує Переважно у Довгострокові банківські депозити.
Швидке старіння населення Японии та німеччини становится серйозно тягара для ЕКОНОМІКИ, стрімує економічне ЗРОСТАННЯ ї актуалізує потребу у появі пенсійніх фондів американського теплоход. ЗРОСТАННЯ державних видатків та потреб корпоративного сектору в Капіталі зумовлює Розвиток прайси ЦІННИХ ПАПЕРІВ. З цією метою Уряди стімулюють Операції нерезидентів на національному прайси капіталів.
У зв язку з ЦІМ у більшості країн контінентальної Європи, як свідчать аналітічні матеріалу НБУ [38], з 90-х років минуло століття були внесені ЗАКОНОДАВЧІ Зміни, спрямовані на захист прав дрібніх акціонерів (йдет про Розкриття ІНФОРМАЦІЇ, принцип «» одна акція - один голос" , можлівість заочного Голосування). Зміни в регламентації ДІЯЛЬНОСТІ фондового прайси європейськіх країн набліжують структуру фінансової системи до англосаксонської МОДЕЛІ. Зокрема еталонні принципи корпоративного управління (Principles Corporate Governance), Прийняті авторитетно міжнародною організацією OECD у 1999 году, грунтуються на англосаксонській МОДЕЛІ.
Отже, проведений нами аналіз наукових джерел засвідчує, что економічнімі передумови Формування банкоцентрічної та ринкового орієнтованої моделей ФІНАНСОВИХ систем у розвинутих странах стали годину переходу країни до етапу індустріалізації, Особливості державного регулювання та спожи споживачів ФІНАНСОВИХ услуг. Яскраве прикладами банкоцентрічної МОДЕЛІ є країни контінентальної Європи І, самперед, Німеччіна; взірцем рінків орієнтованої МОДЕЛІ віступають англосаксонські держави й передусім США. Відповіддю на Виклики годині стали Процеси конвергенції моделей ФІНАНСОВИХ систем, зокрема активний Розвиток фондового прайси європейськіх країн та Підвищення роли банків у США.
Вітчізняні науковці [63] Цілком аргументовано доводять, что модель української фінансової системи Історично та ментально набліжена до банкоцентрічної. З метою більш чіткого визначення архітектури вітчізняної МОДЕЛІ фінансової системи розглянемо співвідношення позіцій банківського та небанківського секторів фінансового прайси.
Як показує аналіз дослідніцькіх Даних [15], характерною Ознакою современного розвітку фінансового прайси Головна є лідерство банківського сектору, активи Якого, незважаючі на стрімке ЗРОСТАННЯ актівності небанківського сектору, на Кінець 2008 року склалось 9...
