, гальмуючи або ліквідуючи зміни в пропозиції грошей, викликані політикою, тобто коли пропозиція грошей обмежується, швидкість обігу грошей схильна до зростання. І навпаки, коли приймаються політичні заходи для збільшення пропозиції грошей в період спаду, досить імовірно падіння швидкості обігу грошей.
Іншими словами, при дешевих грошах швидкість обігу грошей знижується, при зворотному ході подій політика дорогих грошей викликає збільшення швидкості обігу. А нам відомо, що загальні витрати можуть розглядатися як грошову пропозицію, помножена на швидкість обігу грошей. І, отже, при політиці дешевих грошей, як було сказано вище, швидкість обігу грошової маси падає, а, значить, і загальні витрати скорочуються, що суперечить цілям політики. Аналогічне явище відбувається при політиці дорогих грошей.
Есе на тему
Особливості ставки рефінансування як інструмента регулювання кредитно-грошової сфери Росії
. Аналіз процентних ставок по різних видах операцій ЦБ РФ
Розглянемо як змінювалися процентні ставки в період з 1999 року до теперішнього часу. Слід зауважити, що до цього моменту ставка рефінансування часто змінювалася і досягала 150% в 1998 році. Нас більше цікавить час після дефолту 1998 року, коли стала зароджуватися ринкова економіка.
Процентна політика Банку Росії в 1999 р полягала в регулюванні процентних ставок по всіх його операціях на грошовому ринку з метою підтримати необхідний рівень ліквідності банківської системи. При цьому Банк Росії прагнув до зниження процентних ставок в реальному вираженні. Ця тенденція збереглася в 2000 р, коли ставка рефінансування спочатку була знижена з 33 до 28%, а з листопада 2000 г. - до 25%. З квітня 2002 р Банк Росії встановив її у розмірі 22%, а з серпня 2002 - 21%. Відповідно, процентна ставка за кредитами «овернайт» до квітня 2002 діяла на рівні 22% річних, з квітня 2002 р - 20%, з Серпень 2002 - 18% річних. З 17 лютого 2003 ставка рефінансування була знижена до 18%. Змінилися і ставки за вкладами, в основному до 13,5% річних, що на 3/4 нижче ставки рефінансування (планка, після якої з вкладника береться податок у 35%). З 2003 р спостерігається стійке зниження ставки, за станом на 2005 р ставка рефінансування становить 13%.
Поряд з переглядом ставки рефінансування змінювалися відсотки за користування ломбардним кредитом, кредитом «овернайт», операціями РЕПО і за залученими в депозити в Банк Росії коштами банків.
Депозитні операції центрального банку дозволяють комерційним банкам отримувати дохід від так званих вільних, або надлишкових, резервів, а центральному банку - впливати на розмір грошової пропозиції.
Депозитні операції Банк Росії проводить з листопада 1997 в цілях регулювання рівня банківських резервів, що є також одним з напрямків процентної політики Центрального банку Російської Федерації. Ставки за цими операціями відображають зміну попиту на вільні ресурси і відповідну динамік ринкових ставок. У 1998 р Банку Росії, як правило, вдавалося утримувати ці ставки нижче ринкового рівня.
У 1999-2002 рр. в цілях вилучення зайвої ліквідності Банк Росії продовжував здійснювати операції по залученню в депозити коштів банків. Щодо високі рівень ліквідності в 2001-2002 рр. зумовив підвищення з січня 2002 р процентної верстати по депозитах, які залучаються Банком Росії, на 0,5-1% -ний пункт залежно від термінів залучення. На 2005 р рівень процентних ставок за цими операціями Банку Росії знаходиться в діапазоні 3-12% річних залежно від термінів залучення коштів. Банк Росії в 2005 р продовжив використовувати в необхідних випадках депозитні операції з кредитними організаціями-резидентами у валюті Російської Федерації для регулювання рівня ліквідності коштів банківської системи в короткостроковому і середньостроковому періодах. Зазначені операції здійснюються за допомогою системи «Рейтер-Дилінг» і системи електронних торгів ММВБ. У першу чергу розглядається питання про впровадження Системи електронних торгів ММВБ при проведенні депозитних операцій на умовах «до востреованія».
Банк Росії і надалі буде звертатися до депозитними операціями як інструменту оперативного вилучення зайвої ліквідності банківської системи у разі виникнення її надлишку для підвищення збалансованості попиту і пропозиції в різних секторах фінансового ринку.
Зміни ставки рефінансування.
У перебігу 10 років швидкість зміни ставки рефінансування Центрального Банку сповільнювалася, тобто ставка рефінансування ставала більш стабільною. У період з 1995 по 2000 рік ставка рефінансування змінювалася в основному протягом року від 5 до 9 разів. У період з 2002 по 2007 роки ставка рефінансування стабілізувалася і змінювалася протягом року...
