tify"> г) стадія економічного розвитку оцінюваної компанії і аналогів.
) Розмір компанії (середньооблікова чисельність основного виробничого персоналу, основні виробничі потужності, обсяг випуску готової продукції, кількість торгових точок, філій);
) Перспективи зростання компанії (інфляція, перспективи зростання галузі в цілому, індивідуальні можливості компанії для зростання в рамках галузі (частка компанії на ринку, успіхи в НДДКР і т.д.));
) Фінансові ризики (структура капіталу, структурні коефіцієнти, коефіцієнти фінансової стійкості і ліквідності);
) Операційні ризики (мінливість результатів у минулому);
) Якість менеджменту (освіта, стаж роботи менеджерів);
) Здатність до виплати дивідендів (враховує розмір і динаміку прибутку, а також її використання).
«Виведення підсумкової величини вартості підприємства здійснюється в три етапи:
вибір величини мультиплікатора, яку доцільно використовувати для оцінюваної компанії;
узгодження попередніх результатів ринкової вартості, отриманих при використанні різних видів цінових мультиплікаторів;
внесення підсумкових коригувань ». [11]
1.4 Витратний підхід при оцінці вартості компанії
« Витратний підхід - сукупність методів оцінки вартості об'єкта оцінки, заснованих на визначенні витрат, необхідних для відтворення або заміщення об'єкта оцінки з урахуванням зносу і застарівання». [4]
«Витратний підхід найбільше застосовується для оцінки об'єктів спеціального призначення, а також нового будівництва, для визначення варіанту найкращого і найбільш ефективного використання земельних ділянок, а також з метою страхування. Зібрана інформація зазвичай включає дані про ціни на землю, будівельні специфікації, дані про рівень зарплати, вартості матеріалів, витратах на обладнання, про прибуток і накладних витратах будівельників на місцевому ринку і т.п. Необхідна інформація залежить від специфіки оцінюваного об'єкта. Даний підхід складно застосовувати при оцінці унікальних об'єктів, що володіють історичною цінністю, естетичними характеристиками або застарілих об'єктів ». [12]
«При витратному підході до оцінки бізнесу оцінювач розглядає вартість підприємства з урахуванням понесених витрат. Балансова вартість активів та зобов'язань підприємства.
Даний підхід представлений двома основними методами:
а) Метод вартості чистих активів - ринкова вартість бізнесу визначається як різниця між сумами ринкових вартостей всіх активів підприємства і величинами його зобов'язань ». [11]
«Метод чистих активів зазвичай використовується при наступних умовах:
компанія володіє значними матеріальними активами;
очікується, що компанія як і раніше буде діючим підприємством ». [14]
Розрахунок методом чистих активів включає кілька етапів:
визначається обгрунтована ринкова вартість нерухомого майна підприємства;
оцінюється ринкова вартість машин та обладнання;
розраховується вартість нематеріальних активів;
оцінюється ринкова вартість фінансових вкладень (як довгострокових, так і короткострокових);
товарно-матеріальні запаси переводяться в поточну вартість;
оцінюються витрати майбутніх періодів;
оцінюється дебіторська заборгованість;
зобов'язання підприємства переводяться в поточну вартість;
визначається вартість власного капіталу шляхом вирахування з обґрунтованої ринкової вартості суми активів поточної вартості всіх зобов'язань.
б) Метод ліквідаційної вартості означає розрахунок, цієї вартості як різниці між сумарною активів підприємства і витратами на його ліквідацію.
Оцінка ліквідаційної вартості підприємства здійснюється в наступних випадках:
компанія знаходиться в стані банкрутства, або є серйозні сумніви щодо її здатності залишатися чинному підприємством;
вартість компанії при ліквідації може бути вище, ніж при продовженні діяльності.
«Ліквідаційна вартість являє собою вартість, яку власник підприємства може отримати при ліквідації підприємства і роздільної продажу активів». [11]
«Розрахунок ліквідаційної вартості бізнесу здійснюється наступним чином:
Аналізується ряд статистичних та бухгалтерських документів, до яких відносять...
