вадження визнаної рейтингової оцінки компаній-емітентів, розвиток мережі спеціалізованих видань (характеризують окремі галузі як об'єкти інвестицій), створення загальноприйнятої системи показників для оцінки ринку цінних паперів тощо.
Основними перспективами розвитку сучасного ринку цінних паперів на нинішньому етапі є:
концентрація і централізація капіталів;
інтернаціоналізація і глобалізація ринку;
підвищення рівня організованості та посилення державного контролю;
комп'ютеризація ринку цінних паперів;
інновації на ринку;
сек'юритизація;
взаємодія з іншими ринками капіталів.
Тенденції до концентрації та централізації капіталів має два аспекти по відношенню до ринку цінних паперів. З одного боку, на ринок залучаються все нові учасники, котрим дана діяльність стає основною, а з іншого йде процес виділення великих, провідних професіоналів ринку на основі як збільшення їх власних капіталів (концентрація капіталу), так і шляхом їх злиття в ще більш великі структури ринку цінних паперів (централізація капіталу). У результаті на ринку акцій з'являються торговельні системи, які обслуговують велику частку операцій на ринку. У теж час ринок цінних паперів притягує дедалі більші капітали суспільства.
Інтернаціоналізація ринку цінних паперів означає, що національних капітал переходить кордони країн, формується світовий ринок цінних паперів, по відношенню до якого національні ринки стають другорядними. Ринок цінних паперів приймає глобальний характер. Торгівля на такому глобальному ринку ведеться безперервно. Його основу складають цінні папери транснаціональних компаній.
Надійність ринку цінних паперів і ступінь довіри до нього з боку масового інвестора безпосередньо пов'язані з підвищенням рівня організованості ринку і посилення державного контролю над ним. Масштаби і значення ринку цінних паперів такі, що його руйнування прямо веде до руйнування економічного прогресу. Держава повинна повернути довіру до ринку цінних паперів, що б люди вкладають заощадження в цінні папери були впевнені в тому, що вони їх не втратять у результаті яких-небудь дій держави та шахрайства. Всі учасники ринку, тому зацікавлені в тому, щоб ринок був правильно організований і жорстко контролювався насамперед головним учасником ринку - державою.
Комп'ютеризація ринку цінних паперів - результат найширшого впровадження комп'ютерів в усі області людського життя в останні десятиліття. Без цієї комп'ютеризації ринок цінних паперів у своїх сучасних формах і розмірах просто неможливий. Комп'ютеризація дозволила зробити революцію як в обслуговуванні рику, передусім через сучасні системи швидкодіючих і всеохоплюючих розрахунків для учасників і між ними, так і в його способах торгівлі. Комп'ютеризація становить фундамент всіх інновацій на ринку цінних паперів.
Завдання 1
Фірма оголошує про випуск облігацій номіналом 1000 тис. руб. з купонною ставкою 12% і терміном погашення 16 років. а) За якою ціною будуть продаватися ці облігації на ефективному ринку капіталу, якщо необхідна прибутковість інвесторів на облігації з даним рівнем ризику становить 10%? б) Назвіть можливі причини, за якими ціни облігацій інших фірм з таким же рівнем ризику будуть нижче.Ви) Як змінитися ціна облігацій, якщо необхідна прибутковість інвесторів збільшитися з 10% до 12%.
Рішення:
а) Поточна вартість облігацій (PVобл.):
,
де: Y - річні відсотки виплати, що визначаються номінальним процентним доходом (купонною ставкою);
r - необхідна норма прибутковості, у%;
M - номінальна вартість облігації (сума, що виплачується при погашенні облігації), ден.ед .;
N - число років до моменту погашення.
Для зручності розрахунків була використана вбудована функція Excel Фінансова функція ПС.
б) На зниження цін облігацій інших фірм з таким же рівнем ризику можуть вплинути:
технічні параметри облігацій: нижче купонна ставка; менше термін до погашення облігації; нижче номінальна вартість облігації;
такі фактори, наприклад, як платоспроможність емітента; менш приваблива галузь, до якої належить фірма; низька ліквідність облігації та ін.
в) При підвищенні прибутковості ціна облігації падає. Якщо необхідна прибутковість інвесторів збільшиться до 12%, то ціна облігації буде дорівнювати 1054507,47 руб.
Завдання 2
Вартість акції на кінець поточного року склала 22,00. Очікується, що протягом наступних 5 років будуть здійснені наступні дивідендні виплати:
Год12345Дівіденд1,001,201,101,...
