сії)» зазначено: валютне регулювання здійснюється шляхом проведення валютних інтервенцій Банку Росії, тобто купівлі-продажу іноземної валюти на валютному ринку для впливу на курс рубля і на сумарний попит і пропозиція грошей. [17]
Банк Росії може встановлювати орієнтири зростання одного або декількох показників грошової маси, виходячи з основних напрямів єдиної державної грошово-кредитної політики.
Під прямими кількісними обмеженнями Банку Росії розуміється встановлення лімітів на рефінансування кредитних організацій і проведення кредитними організаціями окремих банківських операцій.
Банк Росії з метою реалізації грошово-кредитної політики може від свого імені здійснювати емісію облігацій, що розміщуються і обертаються серед кредитних організацій. Граничний розмір загальної номінальної вартості облігацій Банку Росії всіх випусків встановлюється як різниця між максимально можливою сумою обов'язкових резервів кредитних організацій і сумою обов'язкових резервів кредитних організацій, визначеної виходячи з чинного нормативу обов'язкових резервів. [17]
2.2 Розвиток економіки Росії і грошово-кредитна політика в 2013 році
У першому півріччі 2013 темпи зростання ВВП знизилися до 1,4% до відповідного періоду 2012 року. Зростання виробництва товарів і послуг підтримувався за рахунок підвищення споживчого попиту і зростання експорту. Валове нагромадження, за оцінкою, внесло негативний внесок у приріст ВВП. [8]
Рисунок 1 - Структура приросту ВВП за елементами використання (процентних пунктів)
Джерело: Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2014 рік і період 2015 і 2016 років
За оцінками, в економіці сформувався невеликий негативний розрив випуску. Ослаблення економічної активності супроводжувалося деяким зростанням рівня безробіття, який у вересні з виключенням сезонного чинника становило, за оцінкою, 5,6% (5,3% у січні 2013 року), а також незначним підвищенням заборгованості по зарплаті.
Крім того, дещо знизилася завантаження робочої сили (за рахунок розширення неповної зайнятості, надання неоплачених відпусток) і виробничих потужностей.
Проте рівень безробіття залишається поблизу історичного мінімуму, а завантаження потужностей близька до передкризовим значенням, що свідчить про те, що відхилення сукупного випуску від потенційного рівня є невеликим.
Малюнок 2 - Інфляція та її компоненти
Джерело: Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2014 рік і період 2015 і 2016 років
У січні-вересні 2013 року інфляція знаходилася вище цільового діапазону, встановленого на 2013 рік «Основними напрямками єдиної державної грошово-кредитної політики на 2013 рік і період 2014 і 2015 років» (5-6%). Сформовані темпи інфляції були пов'язані насамперед з прискореним подорожчанням продовольчих товарів, обумовленим низьким урожаєм 2012 року, підвищенням акцизів на окремі товари, а також з індексацією цін на послуги природних монополій. [8]
Зниженню темпів інфляції сприяла відсутність інфляційного тиску з боку сукупного попиту. У вересні
базова інфляція знизилася до 5,5% з 5,7% у січні 2013 року. У цих умовах Банк Росії очікував подальшого уповільнення інфляції та її повернення в цільовий діапазон до кінця року. У січні-вересні 2013 року короткострокові зміни кон'юнктури грошового ринку були пов'язані зі зміною рівня ліквідності банківського сектора. У січні-лютому під впливом сезонного підвищення обсягу ліквідності, пов'язаного зі значним зростанням бюджетних видатків у грудні 2012 року, процентні ставки грошового ринку знаходилися поблизу середини процентного коридору по операціях Банку Росії.
Зростання кредитної активності залишався основним джерелом збільшення грошової пропозиції. Темпи зростання кредитів нефінансовим організаціям за той же період істотно не змінилися, при цьому банки продовжували більш активно кредитувати суб'єкти малого та середнього підприємництва в порівнянні з великими позичальниками. У той же час спостерігалося уповільнення темпів кредитування фізичних осіб, що було в тому числі обумовлено впливом заходів Банку Росії з регулювання ризиків на ринку споживчих кредитів за допомогою посилення порядку їх резервування і врахування при розрахунку достатності капіталу. Нецінові умови банківського кредитування для основних категорій позичальників (населення, великі корпоративні позичальники, малий і середній бізнес) у січні-вересні 2013 року в цілому змінювалися незначно. [8]
Підвищенню річних темпів зростання грошової маси сприяло менш значне в порівнянні з попереднім роком накопичення коштів ро...
