на споживання. Заощадження призводять до скорочення споживання, а отже, до зменшення попиту на товари і послуги. Населення демонструє попит на споживчі товари, а підприємства - на засоби виробництва. Сукупні витрати будуть рівні споживання населення та інвестицій підприємств.
У короткостроковому періоді зростання інвестицій означає збільшення попиту на інвестиційні товари і сукупність попиту.
У довгостроковому періоді зростання інвестицій сприяє введенню в дію нових потужностей, збільшенню потенціалу виробництва і реального ВВП, тобто зростання сукупного пропозиції.
Таким чином, інвестиції є самої нестійкою частиною сукупного попиту, проте саме вони визначають вектор розвитку національної економіки. У зв'язку з цим дуже важливо прагнути розширювати інвестиційний попит, якщо економіка знаходиться в депресії.
2. ФОРМИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ І МЕТОДИ ОЦІНКИ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙ В СУЧАСНИХ УМОВАХ
Інвестиційний кодекс Республіки Білорусь визначає такі форми здійснення інвестиційної діяльності:
створення юридичної особи;
придбання майна або майнових прав, а саме: частки в статутному фонді юридичної особи, включаючи випадки збільшення статутного фонду юридичної особи; нерухомості; цінних паперів; прав на об'єкти інтелектуальної власності; концесій; обладнання; інших основних засобів [1, с.5].
Суб'єктами інвестиційної діяльності (інвесторами) виступають держава, а також юридичні та фізичні особи. Держава та її адміністративно-територіальні одиниці виконують функції інвестора через уповноважених ними осіб.
У відношенні таких об'єктів, як надра, води, землі та інших, що знаходяться тільки у власності держави, а також видів діяльності, що становлять виключне право держави, інвестиційна діяльність може здійснюватися на основі концесій.
Під концесією розуміється договір, що укладається між державою в особі уряду або органів державного управління та національними або іноземними інвесторами, про передачу на оплатній основі на певний термін права здійснення окремих видів діяльності або права користування майном, що перебуває у державній власності.
Розрізняють види концесійного договору: повний концесійний договір; концесійний договір про розподіл продукції; концесійний договір про надання послуг (виконання робіт) [13, с.15].
Оцінка та обґрунтування економічної ефективності інвестицій повинні проводитися з урахуванням перспективних факторів, тобто повного завершення відповідних будівельних програм, змін у розміщенні джерел сировини і районів споживання, створення необхідних умов реалізації нових науково-технічних досягнень.
Оцінка економічної ефективності складних інвестиційних проектів виробляється з використанням динамічного моделювання реальних грошових потоків. Динамічний моделювання передбачає, що наявні фінансові ресурси та отриманий дохід постійно реінвестується (вкладається в справу). Кожен вкладений рубль в наступному періоді дає прибуток. Прибуток, у свою чергу, забезпечує прогресивний приріст власності.
У практиці оцінки економічної ефективності інвестицій вартість поточних витрат і результатів прийнято знаходити на кінець або початок розрахункового періоду. Вартість на кінець розрахункового періоду знаходиться шляхом капіталізацією, вартість на початок розрахункового періоду визначається дисконтуванням. Відповідно формуються дві динамічні оцінки: система капіталізації та система дисконтування.
У динамічних системах в якості витрат і результатів прийняті базові грошові потоки. Для власника при роботі без кредиту базовими витратами є потік інвестицій за проектом, базовими результатами - потік чистого доходу по проекту. Вартість грошових потоків визначається шляхом їх капіталізації та дисконтування.
Капіталізація являє собою метод визначення вартості витрат або результатів на кінець розрахункового періоду. Процес капіталізації полягає в збільшенні вартості планованих витрат або результатів за всі кроки розрахунку, що визначають їх до кінця розрахункового періоду. За кожен крок розрахунку величина показника збільшується пропорційно нормативом капіталізації.
Дисконтування - це метод визначення вартості грошових потоків на початок розрахункового періоду.
Процес дисконтування полягає в зниженні вартості витрат або результатів за всі кроки розрахунку, що відокремлюють їх від початку розрахункового періоду. За кожен крок розрахунку величина показника знижується пропорційно нормативом дисконтування.
Нормативи капіталізації та дисконтування мають однакову величину. Він характеризуют...
