к, на якому діє цікавить його підприємство. Це відкриває інвестору розуміння довгострокової та короткостроковій кон'юнктури. br/>
1.3.Тенденціі розвитку фондової біржі.
За останній час в економіці, і на фондовій біржі зокрема, з'явилося багато іноземних слів. Одним з таких є лістинг. Лістинг - це процедура включення цінних паперів в котирувальний список фондової біржі. Зворотний процес називається делістингом. p> Сьогодні частка лістингових цінних паперів, що обертаються на найбільших фондових біржах Росії, постійно зменшується. До кінця серпня поточного року вона становила менше 5% від загального біржового обороту країни. Причина полягає в наступному: сам механізм отримання біржового котирування може здійснюватися тільки на базі чинного законодавства, а воно не передбачає звернення найбільш масових пред'явничих цінних паперів. У підсумку на біржовому фондовому ринку Росії склалася ситуація, зворотна законам, за якими розвивається решті цивілізований фондовий ринок: найбільшим попитом з причини простоти звернення користуються акції неіменні і не пройшли ніяких попередніх експертиз. Ця ситуація тимчасова. Однак поки ще рано говорити про повну зміну відносини до перевірених і неперевіреними паперів. Паралельно із зміцненням позицій основних фондових бірж, зміною нормативної бази і на тлі прогресивних змін у суспільній свідомості роль біржових котирувань в майбутньому буде зростати.
Тому нинішні розробки по отлаживания процедури лістингу не є передчасними. У країнах з розвиненим фондовим ринком лістинг розуміється як допуск тієї чи іншої цінної паперу до котирування і включення її в котирувальний лист. Наприклад, на Лондонській фондовій біржі зареєстровано зараз понад 2600 компаній і тільки 240 з них непрокотіровани. 480 іноземних фірм отримали котирування на LSE, а це більше, ніж на провідних фондових біржах інших країн. На Нью-Йоркській фондовій біржі їх число майже в 2.5 рази менше. Критеріїв котирування на Лондонській біржі небагато. У компанії обов'язково має бути фінансовий гарант - Банк або фондовий брокер. Також необхідно, щоб фірма працювала на ринку в Протягом останніх трьох років під керівництвом нинішньої адміністрації. Регулярну фінансову звітність потрібно надавати за існуючими бухгалтерським стандартів Великобританії або Європейського співтовариства. p> На відміну від європейського ринку, де критерії лістингу в основному склалися, в нашій країні ці параметри поки істотно відрізняються за кількістю позицій і за принципом їх відбору (див. Додаток 2). p> На більшості провідних фондових бірж - РФБ, ММФБ, МЦФБ - торгівля поділяється на списочную і позаспискового, тобто цінні папери, включені та не включені в котирувальний лист. На кожній фондовій біржі створений спеціальний відділ, який здійснює всю роботу, пов'язану з функціонуванням механізму лістингу не тільки для нових емітентів, а й по регулярному моніторингу фінансового положення вже існуючих компаній.
Процедура лістингу переслідує наступні цілі:
А) створення сприятливих умов для організованого ринку;
Б) виявлення найбільш якісних і надійних цінних паперів;
В) підвищення ліквідності цих цінних паперів;
Г) забезпечення захисту вкладників.
В умовах повноцінного фондового ринку авторитет емітентів значно зростає серед потенційних покупців при появі їх цінних паперів у котирувальних листах великих фондових бірж. У Росії цього поки не відбувається. Існуюча зацікавленість в чому пов'язана з бажанням переконатися в стійкості свого фінансового становища через проходження відкритої або закритої експертизи, яка проводиться за бажанням клієнта. Звичайно, проходження процедури не є виходом ні для емітента, ні для інвестора. Більше того, саме розуміння необхідності цього процесу характерно сьогодні лише для великих емітентів, які прийшли на фондовий ринок і хочуть займати на ньому міцні позиції. Для безлічі невеликих компаній такі додаткові проблеми не потрібні.
На фондових біржах завжди існує певний ризик при укладанні угод. Для того щоб звести цей ризик до мінімуму, з'явився такий процес, як хеджування. p> Хеджування - це страхування при укладанні угоди на купівлю-продаж цінних паперів, як для продавця, так і для покупця. Іншими словами, інвестор може бути і продавцем і покупцем своїх цінних паперів одночасно. На фондовому ринку курсова вартість цінних паперів змінюється постійно. Інвестор може укласти угоду на покупку великого кількості акцій за певною ціною і на певний термін. Якщо до того часу курс акцій підвищиться, то інвестор отримає прибуток. В іншому випадку він понесе збитки. При хеджуванні інвестор здійснює купівлю-продаж власних паперів і тоді ні підвищення, ні падіння курсу йому не загрожує. Хеджування не може повністю захистити інвестора від втрат, однак дозволяє забезпечити стійкість портфеля в цілому, де портфель - це загальна кількість цінних паперів, яке має інвес...
