ства, який виступає в вигляді приросту капіталу В»[6].
Величина прибутку чисельно дорівнює приросту капіталу власників (За винятком операцій щодо умисного його зміни), що мав місце в звітному періоді і проявляющемуся у збільшенні її чистих активів, що обчислюються як капіталізована вартість майбутніх чистих надходжень за мінусом зобов'язань. Під навмисним зміною капіталу власників розуміються його нарощування (наприклад, додаткова емісія акцій) або вилучення частини капіталу (Наприклад, на виплату дивідендів). p> Нескладно помітити, що в економічному підході ключовим є адекватна оцінка величини чистих активів, тобто власного капіталу, як генератора доходів у майбутньому (зрозумілий і алгоритм розрахунку в цьому випадку: оцінюються передбачувані чисті доходи та дисконтуються до моменту оцінки). Все питання в тому - як оцінити ці майбутні доходи і за якою ставкою їх дисконтувати; іншими кажучи, залежно від того, хто і як буде оцінювати, можуть бути отримані різні значення величини чистих активів, а значить, і прибутку. Бухгалтери завжди вкрай незатишно почувають себе в подібних ситуаціях, тобто в ситуаціях невизначеності, і тому воліють будь-якими способами від цієї невизначеності йти.
У практичному плані наведене визначення піддається реалізації лише для лістингових компаній, а прибуток в цьому випадку буде дорівнює приросту ринкової капіталізації за звітний період за винятком ефекту, обумовленого операціями щодо умисного зміни капіталу фірми. Число подібних фірм виключно мало (так, на найбільшій біржі світу - Нью-Йоркської фондової біржі котируються цінні папери близько 3000 компаній), а тому на практиці віддають перевагу прибутку бухгалтерської. Звідси видно, що підприємницька прибуток (збиток) у відомому сенсі протиставляється бухгалтерського прибутку (Збитку), а відмінність між ними зумовлюється наступними основними обставинами:
v оцінка підприємницького прибутку здійснюється поза фірми - ринком, а тому при її обчисленні обов'язково використовуються ринкові ціни, при цьому дохід (витрати) не обов'язково повинен бути реалізованим;
v оцінка бухгалтерської прибутку здійснюється всередині фірми - її фінансовою службою, а тому при її обчисленні використання ринкових цін НЕ є обов'язковим, при цьому сальдо відкладених до реалізації доходів і витрат до уваги не береться.
Як приклад можна навести ситуацію, коли фірма не працювала протягом звітного періоду, разом з тим змінилися ціни на окремі її активи. У цьому випадку виникає підприємницька прибуток (збиток) і не виникає прибуток (збиток) бухгалтерська.
Нескладно зрозуміти, що в наведеній трактуванні підприємницька прибуток (з позиції фірми) є у відомому сенсі гіпотетичної величиною, а її значення досить умовно. Найлегше цю умовність проінтерпретувати наступним чином. Якщо уявити собі, що всіма акціями фірми володіє один власник, то зміну ринкової капіталізації, що сталося за період, означає, що він міг би отримати такий прибуток, якби став власником на початок періоду (його інвестиція була б дорівнює ринковій капіталізації на початок періоду) і продав всі акції на кінець періоду, тобто виручив суму, рівну ринкової капіталізації на кінець періоду. Однак фактичних угод купівлі-продажу немає, а тому поняття і значення прибутку в цьому випадку досить умовні. Крім того, слід врахувати і те обставина, що в разі коли намічається подібна масштабна операція з акціями, фактична ціна акцій у момент операції відрізняється (Часом дуже і дуже суттєво) від поточної ринкової ціни стабільно функціонуючої фірми. Іншими словами, розрахунок прибутку через зміну ринкової капіталізації якщо й можливий, то лише в умовах стабільного функціонування фірми, оскільки ринкова капіталізація - виключно волатильний показник.
У деяких джерелах прибуток, що обчислюється як зміна ринкової капіталізації, іноді називається економічною. Для того щоб провести відмінність між прибутком економічної і прибутком підприємницької, все ж доцільно застосовувати перше поняття лише в контексті загальноекономічної теорії, а при обговоренні проблематики прикладної економіки віддавати перевагу другому поняттю. Доречно зауважити, що термінологічний різнобій, на жаль, характерний для сучасної вітчизняної літератури.
2.1.3 Бухгалтерський підхід
У рамках цього підходу формулюється поняття прибутку бухгалтерської (Accounting Profit) як позитивної різниці між доходами підприємства, розуміються як прирощення сукупної вартісної оцінки його активів, супроводжується збільшенням капіталу власників підприємства, і його витратами (витратами), що розуміються як зниження сукупної вартісної оцінки активів, що супроводжується зменшенням капіталу власників підприємства, за винятком результатів операцій, пов'язаних з навмисним зміною цього капіталу. Можна дати і більш просте визначення: прибуток бухгалтерська - це позитивна різниця між визнаними доходами і витратами, віднесеними до звітному періоду.
...
