Як показала практика, управління такими відносно незначними пакетами акцій і частками власності (кількість яких може бути дуже великим), як правило, не представляє інтересу для великих компаній. Варто згадати і про народжуваній в Росії класі стратегічних інвесторів, які володіють відносно великими пакетами. акцій, зберігають їх протягом тривалого часу, але одночасно хочуть отримати якісь додаткові вигоди. Іншими словами, об'єктом управління в такій ситуації виступають саме активи, а не грошові кошти.
Найбільш широко в Росії поширене управління портфелем фінансових активів (частіше всього цінних паперів). Розрізняють персональне управління і управління фондами колективних інвестицій. Управління фондами колективних інвестицій (пайовими інвестиційними фондами, загальними фондами банківського управління), безумовно, має велике майбутнє, що пов'язано в довгостроковій перспективі з масовим припливом на ринок засобів середніх і дрібних інвесторів, на інвестиції яких і розрахована ідея фондів. Поки ж послуги пайових інвестиційних фондів не користуються масовим попитом дрібних вкладників.
У сучасній Росії найбільш актуальними є агентські трастові послуги. До них відносяться:
• управління активами - проведення операцій з цінними паперами, здійснення інвестицій за дорученням клієнта, формування портфелів цінних паперів;
• послуги з первинного розміщення цінних паперів - надання послуг з розміщення цінних паперів на фінансових ринках або послуг з супроводу розміщення цінних паперів.
Розвиток трасту пов'язано в першу чергу з падінням прибутковості операцій на фінансовому ринку, де його учасники зіткнулися з необхідністю формування інвестиційних портфелів кваліфікованими менеджерами. Фінансовий консалтинг, давно здійснюваний великими інвестиційними компаніями, часто супроводжується організацією трастового управління на основі різного роду схем з використанням балансових та позабалансових рахунків, а також появою схем податкового планування і мінімізації обсягу податкових платежів за допомогою офшорних компаній. Держава розглядає траст як джерело поповнення державного бюджету за рахунок передачі в довірче управління пакетів акцій приватизованих підприємств, що перебувають у федеральній власності. Однак стримуючим фактором розвитку ринку трастових послуг в Росії виступає відсутність спеціального законодавства.
Кліринг. Ефективна робота ринку, пов'язана з володінням акціями і передачею прав на них, залежить від системи розрахунків. У рамках системи розрахунків надається спектр клірингових послуг та послуг депозитаріїв. Розвиток системи розрахунків - ключовий момент створення ліквідного ринку цінних паперів. Клірингові послуги надаються спеціалізованими депозитаріями, які здійснюють:
В· збір даних про угоди з цінних паперів (для неттинга і розрахунків) - про учасників угод, категоріях цінних паперів, місце і час вчинення угод, формі розрахунків по них;
В· складання переліку угод для проведення неттинга та розрахунків (як правило, шляхом зіставлення і коригування). В результаті неттинга (Класифікації укладених угод з метою максимального скорочення числа операцій сторін з цінними паперами) обсяг угод зводиться до відносно невеликого числу випадків поставки цінних паперів та передачі грошових коштів.
Клірингові організації можуть створювати надійні системи контролю та управління ризиками при здійсненні операцій з цінними паперами.
Список використаної літератури
1. Цивільний кодекс РФ (Частини I, II, III) станом на 1 березня 2002 із змінами і доповненнями згідно ФЗ № 146 від 26 листопада 2001 (Офіційний текст), В«Еліт-2000В», 2002 р.
2. Податковий кодекс Російської Федерації частина перша від 31 липня 1998 № 146-ФЗ і частина друга від 5 серпня 2000 № 117-ФЗ (зі змінами від 1999-2002 рр..) p> 3. Лист Федеральної комісії з ринку цінних паперів від 24 березня 2004 р. № 04-СХ-09/5118 В«Про необхідності передачі ведення реєстру власників іменних цінних паперів реєстратору В»//Вісник Федеральної комісії з ринку цінних паперів. - 30 Квітень 2004 - № 4
4. Постанова Уряду РФ від 16.10.2000 № 790 В«Про затвердження генеральних умов емісії та обігу державних короткострокових облігацій бескупонних В»//СЗ РФ. 2000. № 43. Ст. 483. Постанова Уряду РФ від 16.05.2001 № 379 В«Про затвердження генеральних умов емісії та обігу облігацій державної ощадної позики Російської Федерації В»//СЗ РФ. 2001. № 21. Ст. 2089. p> 5. Федеральний закон В«Про акціонерні товариства В»№ 208-ФЗ (в ред. ФЗ-в від 13.06.1996 № 65-ФЗ, від 24.05.1999 № 101-ФЗ, від 07.08.2001 № 120-ФЗ, від 21.03.2002 № 31-ФЗ, від 31.10.2002 № 134-ФЗ) від 21 грудня 2001
6. Федеральний закон Бюджетний кодекс РФ. Прийнятий Державною Думою 17 липня 1998, схвалений Радою Федерації 17 липня 1998
7. Федеральний закон В«Про ринок цінних паперівВ» № 39-ФЗ (в ред. ФЗ-в від 26...
