і їх набір різноманітний, діверсіфіціруемий ризик прагне до нуля.
У. Шарп спростив модель таким чином, що наближене рішення може бути знайдено зі значно меншими зусиллями. У моделі Шарпа використовується тісна кореляція між зміною курсів окремих акцій. Передбачається, що необхідні вхідні дані можна приблизно визначити за допомогою всього одного базисного фактора і відносин, що зв'язують його зі зміною курсів окремих акцій. Шарп, припустивши існування лінійного зв'язку між курсом акцій і певним індексом, обгрунтовує, що можна за допомогою прогнозної оцінки значення індексу визначити очікуваний курс акцій. Крім того, можна розрахувати сукупний ризик кожної акції у формі сукупної дисперсії.
Будь-які моделі інвестиційного портфеля є відкритими системами і відповідно можуть доповнюватися і коректуватися з урахуванням нових факторів, що з'явилися на фондовому ринку. В цілому ж модель інвестиційного портфеля дозволяє отримати аналітичний матеріал, необхідний для прийняття оптимального рішення в процесі інвестиційної діяльності.
В
2. Російський ринок цінних паперів
2.1 Недоліки російського фондового ринку
Російський фондовий ринок характеризується наступним:
В· невеликими обсягами та неликвидностью;
В· В«НеоформленістюВ» в макроекономічному сенсі (невідомо співвідношення сил на фондовому ринку);
В· нерозвиненістю матеріальної бази, технологій торгівлі, регулятивної та інформаційної інфраструктури;
В· роздробленою системою державного регулювання;
В· відсутністю державної довгострокової політики формування ринку цінних паперів;
В· високим ступенем всіх ризиків, пов'язаних з цінними паперами;
В· значними масштабами грюндерства, тобто агресивною політикою установи нежиттєздатних компаній;
В· крайньої нестабільністю в рухах курсів акцій і низькими інвестиційними якостями цінних паперів;
В· відсутністю відкритого доступу до макро-і мікроекономічної інформації про стан фондового ринку;
В· відсутністю навченого персоналу;
В· агресивністю і гострою конкуренцією за відсутності традицій ділової етики;
В· високою часткою В«ЧорногоВ» і спекулятивного обороту;
В· розширенням ринку державних боргових зобов'язань та попиту держави на гроші, що скорочує продуктивні інвестиції в цінні папери.
Незважаючи на всі негативні характеристики, сучасний російський фондовий ринок - це динамічний ринок, що розвивається на основі: масштабної приватизації і пов'язаного з нею масового випуску цінних паперів; розширюється випуску підприємствами і регіонами облігаційних позик; швидкого поліпшення технологічної бази ринку; відкритого доступу на міжнародні ринки капіталу; швидкого становлення масштабної мережі інститутів - професійних учасників ринку цінних паперів та інших факторів.
2.2 Типи інвесторів, що працюють на російському фондовому ринку
У процесі розвитку вітчизняного фондового ринку сформувалися кілька груп інвесторів, орієнтованих на вкладення в обертаються на ньому інструменти.
Колективні інвестиції . Формування такої інституційної форми інвестування сталося безпосередньо з початком чекової приватизації. Найбільше число пересічних вкладників об'єднували фонди, які засновувалися як акціонерні товариства і як чекові фонди. Розквіт колективної форми інвестицій припав на 1994-97 рр.., коли в країні налічувалося близько 350 реально працюючих спеціалізованих інвестиційних фондів приватизації, відкритих і закритих інвестиційних фондів, створених поза процесом приватизації, понад 900 недержавних пенсійних фондів (НПФ), близько 3000 страхових компаній, понад 100 кредитних спілок, приблизно 150 загальних фондів банківського управління (ОФБУ).
Як відомо, спеціалізовані чекові інвестиційні фонди (ЧІФи) створювалися з меті акумуляції приватизаційних чеків і подальшого придбання на них акцій приватизованих підприємств на чекових аукціонах. Акціонерами фондів стало більше 16% населення Росії. У ході чекової приватизації було придбано більше 10% активів приватизованих підприємств. До 97-98 рр.., За оцінками ФКЦБ, тільки 25-30 найбільших фондів, реорганізувавшись, залишилися активними учасниками ринку цінних паперів.
Інша форма колективного управління - пайові інвестиційні фонди (ПІФи) - існують з 1995 р. Незважаючи на те, що ПІФи створювалися для залучення коштів населення, керуючі намагалися залучати тільки кошти заможних громадян.
У 2002 р. на ринку були представлені понад 50 ПІФів, вартість чистих активів яких становить близько 500 млн. дол На частку ПІФів, які контролюються нафтовим холдингом В«ЛУКойлВ», припадає понад 50% обороту ринку, вартість їх активів перевищує 200 млн. дол
Пайові інвестиційні фонди В«ЛУКойл Фонд ПершийВ», В«ЛУКойл Фонд Другий" і "ЛУКойл Фонд Третій В»були перетворені з чекового інвестиційного фондуВ« ЛУКойл Фонд В». На сьо...
