сійні учасники - це організації (юридичні особи), мають ліцензію на право здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів (інвестиційні компанії; банки та інші кредитні інститути).
Держава - це федеральні органи влади, суб'єкти федерації та місцеві органи влада, які в ряді випадків можуть виступати в якості інвесторів. Наприклад, держава в особі своїх виконавчих органів влади може виступити в як стратегічного інвестора, мета якого - змінити форму власності, стабілізувати ринок або отримати дохід від вкладення коштів у міжнародні ринки.
Класифікацію інвесторів можна проводити в залежності від цілей інвестування. У цьому випадку їх можна розділити на три групи: стратегічні інвестори, портфельні інвестори і спекулянти.
Структура ринку цінних паперів визначається не тільки структурою учасників ринку, але й способом торгівлі на даному ринку, способом звернення цінних паперів.
За способом торгівлі цінними паперами виділяють такі ринки:
• первинний і вторинний;
• організований і неорганізований;
• біржовий і позабіржовий;
• касовий і терміновий;
• традиційний і комп'ютеризований.
Залежно від стадії обігу цінного паперу розрізняють первинний і вторинний ринки.
Первинний ринок цінних паперів - це ринок, де відбувається випуск цінного паперу в обіг, тобто емісія і первинне розміщення цінних паперів серед інвесторів.
Первинний ринок виконує наступні функції:
• організація випуску цінних паперів;
• розміщення цінних паперів;
• облік цінних паперів;
• підтримка балансу попиту та пропозиції.
До основних суб'єктам первинного ринку цінних паперів відносяться емітенти та інвестори. Активними учасниками цього ринку є інвестиційні фонди та фінансові компанії, а також комерційні банки та різні посередники, займаються купівлею-продажем цінних паперів.
До основних операцій первинного ринку цінних паперів належать:
• емісію;
• визначення основних форм розміщення випущених цінних паперів;
• визначення ринкової вартості цінних паперів;
• оцінка інвестиційного ризику;
• державна реєстрація випуску;
• розміщення цінних паперів;
• реєстрація звіту про підсумки випуску емісійних цінних паперів;
• призначення реєстроутримувача.
Випуск цінних паперів - це сукупність цінних паперів даного емітента, які надають однаковий обсяг прав і мають одні й ті ж умови розміщення. Рішення про випуск цінних паперів - це документ про обсяг, вигляді, кількості, цілі і терміни випуску цінних паперів, який приймається загальними зборами акціонерів акціонерного товариства, оформляється окремим протоколом та реєструється в органі державної реєстрації цінних паперів.
У процесі становлення та функціонування ринку цінних паперів в російській практиці виникли різні форми розміщення цінних паперів.
Розміщення цінних паперів - це відчуження цінних паперів їх першим власником на основі укладення цивільно-правових угод на узгоджених з емітентом умовах.
Основними формами розміщення первинного випуску цінних паперів є:
• відкрита підписка для всіх бажаючих (в цьому випадку в рішенні про випуск цінних паперів, що розміщуються шляхом відкритої підписки, не можуть бути передбачені які-небудь переваги одних набувачів перед іншими);
• закрита підписка;
• аукціон;
• інвестиційний конкурс;
• комерційний конкурс;
• розподіл серед акціонерів;
• конвертація.
Практика показує, що акціонерне суспільство, навіть досить крупне, не може вирішити весь комплекс проблем, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів. Підготувати і правильно організувати розміщення випуску цінних паперів можуть тільки професіонали ринку цінних паперів. Участь професіоналів фондового ринку в розміщенні випусків цінних паперів на первинному ринку називається андеррайтингом.
Андеррайтинг - це покупка або гарантування покупки цінних паперів при їх первинному розміщенні для подальшого продажу інвесторам.
Андеррайтером називається інвестиційний інститут, який прийняв на себе обов'язок розмістити цінні папери від імені емітента або від свого імені на узгоджених з емітентом умовах за винагороду. Андеррайтер здійснює купівлю цінних паперів для подальшого перепродажу іншим інвесторам. Послуги з розміщенню первинної емісії - андеррайтингу - надають інвестиційні та комерційні банки, брокерські фірми, інвестиційні компанії.
Вторинний ринок - це ринок, на якому постійно відбувається звернення раніше випущених цінних паперів. Це сукупність різних операцій з даними цінними паперами, в результаті яких відбувається постійний перехід прав власності на них від одного власника д...
