у (коли рівень інвестицій перевищує рівень заощаджень). Однак цього не відбувається. Відтік грошових ресурсів (потенційних інвестицій) з Росії в кілька разів перевищує їх приплив. Активне сальдо поточного платіжного балансу Росії (коли країна є нетто експортером капіталу, тобто громадяни позичають більше грошей, ніж займають) склало близько 10 млрд. доларів. Це посилює інвестиційний "Голод" в країні, веде до подальшого ослаблення національної валюти. Мотивація відтоку капіталів - відчуття російськими бізнесменами політичної та економічної нестабільності в Росії. Значна частина накопичених російськими бізнесменами коштів під впливом страху перед можливим соціальним вибухом в силу інфляції і безперервного падіння курсу рубля, боязні грошової реформи переправляється ними в західні банки або використовується для покупки нерухомості і цінних паперів. Багато в російських ділових колах відчувають, що економіка Росії занадто нестабільна для здійснення довгострокових інвестицій. Тому й підприємства використовують свої заощадження не на капіталовкладення всередині країни, а на видачу кредитів за кордон. Компанії-експортери, як правило, зберігають свій прибуток на рахунках в закордонних банках замість того, щоб ввозити її назад до Росії і спрямовувати на нові інвестиції. Цей процес, відомий як витік капіталу, дуже часто носить протизаконний характер. І все ж, незважаючи на її протизаконність, витік капіталу знаходить логічне економічне виправдання: набагато надійніше поміщати капітал в лондонський банк, ніж в російську економіку. Саме тому підприємства воліють надавати кредити іноземцям (поміщаючи гроші в зарубіжний банк), а не своїм співвітчизникам.
Підводячи підсумок можна сказати, що джерелом інвестицій є заощадження широких верств населення, але ці особи не здійснюють капіталоутворення, або інвестування пов'язаного з реальним приростом капітальних благ суспільства. Звичайно, джерелом інвестицій можуть бути і накопичення функціонують у суспільстві підприємств. У такому випадку "Сберегатель" і "інвестор" співпадають. Однак, роль заощаджень осіб найманої праці не є одночасно підприємцями, вельми значна, і розбіжність процесів заощадження та інвестування може приводити економіку в стан, що відхиляється від рівноваги.
Види інвестицій прийнято поділяти на грошові кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та інші цінні папери; рухоме і нерухоме майно; майнові права, пов'язані з авторським правом, досвідом та іншими видами інтелектуальних цінностей; сукупність технічних, технологічних, комерційних та інших знань, оформлених у вигляді технічної документації, навичок і виробничого досвіду, необхідного для організації того чи іншого виду виробництва, але не запатентованого ("ноу-хау"); права користування землею, водою, ресурсами, будинками, спорудами, обладнанням, а також інші майнові права та інші цінності.
1.2 Методи оцінки інвестицій. Ризики і прибутковість інвестиційних проектів
Прості (рутинні) методи оцінки інвестицій відносяться до числа найбільш старих і широко використовувалися ще до того, як концепція дисконтування грошових потоків придбала загальне визнання в якості способу отримання самої точної оцінки прийнятності інвестицій. Однак і донині, ці методи залишаються в арсеналі розробників та аналітиків інвестиційних проектів. Причиною тому - можливість отримання за допомогою такого роду методів деякої додаткової інформації. А це ніколи не шкідливо при оцінці інвестиційних проектів, так як дозволяє знижувати ризик невдалого вкладення грошових коштів.
Основним етапом в оцінці ефективності інвестиційного проекту є розрахунок показників ефективності майбутніх інвестицій. В інвестиційній діяльності економічну ефективність визначають шляхом порівняння результатів, отриманих в процесі експлуатації об'єктів інвестування, і сукупних витрат на здійснення інвестицій.
Найбільш широке поширення в світовій та вітчизняній практиці набула методика оцінки реальних інвестицій на основі системи наступних взаємопов'язаних показників:
Г? Чистий приведений дохід.
Проблема адекватної оцінки привабливості проекту, пов'язаного з вкладенням капіталу, полягає в визначенні того, наскільки майбутні надходження виправдовують сьогоднішні витрати. Чистий приведений дохід (Net present value) - це абсолютна сума ефекту від здійснення інвестицій, що визначається за формулою:
В
де PV - сума чистого потоку грошових коштів за період експлуатації інвестиційного проекту;
IC - сума інвестиційних витрат, спрямованих на реалізацію інвестиційного проекту.
Логіка критерію NPV: якщо NPV <0, то проект є збитковим; якщо NPV = 0, то в разі прийняття проекту добробут фірми не зміниться, але обсяги виробництва зростуть; якщо NPV> 0, то проект ефективний. p> Г? Індекс дохідності (прибутковості) інвестицій.
Індекс прибутковості - це відносний показни...
