3 р. - падіння виробництва.
1953 р. - падіння РЦБ. /Td>
1974 -1975 рр.. - падіння виробництва, нафтової шок.
1973 -1974 рр.. - падіння РЦБ. /Td>
1980 р. - падіння виробництва, 1981 р. - відновлення.
1981 р. - падіння РЦБ. /Td>
1983 -1990 рр.. - вісім років економічного зростання.
1982 -1989 рр.. - вісім років зростання РЦБ.
1990 р. - рецесія, 1991 р. - падіння виробництва.
1990 р. - падіння РЦБ. /Td>
1993 р. - уповільнення темпів зростання в індустріальних країнах, падіння виробництва.
1993 р. - падіння РЦБ. /Td>
Залежність від динаміки ринку акцій США. Ринок США домінує по відношенню не тільки до формується ринкам, але і до ринків цінних паперів індустріальних країн (табл.4). Хоча після десятиліття випереджаючого розвитку формуються ринків його частка у світовій капіталізації ринків акцій зменшилася з 53.1% у 1980 р. до 41.9% у 1996 р. (що зберігає домінантність), криза 1997 -1998 рр.. повернув ситуацію до вихідної - в 1998 р.. частка ринку США у світі знову зросла до 50.1%.
Таблиця 4. p> Роль США у формуванні світових ринків цінних паперів.
Показники
1980
1996
1998
Частка США в капіталізації ринків акцій розвинених країн,%.
53,0
47,3
53,8
Частка США в капіталізації ринків акцій усього світу,%.
53,1
41,9
50,1
Домінуючий вплив проявляється, насамперед, у момент ринкових шоків. Негативна кон'юнктура, що виникла на Нью-Йоркській фондовій біржі або в NASDAQ, негайно поширюється на ринки інших країн. І навпаки, швидке підвищення фондових індексів у США викликає повсюдне зростання курсів цінних паперів.
Наприклад, в 1929 р. В«крах ринку акцій в Нью-Йорку був продовжений на фондових ринках Європи ... Падіння на 32%% цін на акції в Нью-Йорку (У грудні по відношенню до середніх цінами у вересні) ... було продовжене зниженням цін на акції в Канаді на 33% ... в Бельгії на 30%%, а також викликало відлуння на інших ринках, у тому числі у Великобританії - на 16%%, в Нідерландах - на 15%%, в Німеччини - на 14%%, у Франції - на 11%%, у Швейцарії - на 10%%, у Швеції - на 8%% В»[2]. p> Ринкові шоки на ринку акцій США є домінуючими і у впливі на капіталізацію російського ринку акцій, передаючи обурення з ринку акцій США на внутрішній фондовий ринок Росії. Прикладом такого взаємозв'язку є 2000 р., коли коефіцієнт кореляції між зазначеними ринками досяг 0.945 (у 1999 -2000 гг.коеффіціент взаємозв'язку ринків дорівнював 0.895) [3]. p> Фактично це функціональна залежність капіталізації ринку акцій Росії від динаміки ринкової вартості акцій на фондовому ринку США. Збіг з динамікою латиноамериканських ринків. На довгих динамічних рядах російський ринок акцій виявляє значні збіги з динамікою капіталізації ринків Латинської Америки і Мексики. Найбільш сильна кореляція спостерігається при порівнянні динаміки фондових ринків Росії та Бразилії. Взаємозв'язок між зазначеними ринками проявилася і в період фінансової кризи в Росії в серпні 1998 р. Негайно за його настанням іноземні інвестори почали масову ліквідацію портфельних інвестицій на ринку Бразилії, перетворюючи їх на доларову готівку. Масштабне втеча капіталу призвело до гострого фінансовій кризі (крах ринку акцій, девальвація національної валюти, знецінення слідом за російськими бразильських облігацій на зовнішніх ринках, падіння золотовалютних резервів і т.п.). Одним з передбачуваних каналів взаємозв'язку були операції німецьких банків, які слідом за втратами в Росії закривали свої позиції в Бразилії, відновлюючи ліквідність [4].
Різке посилення зв'язку з російським ринком в кризовому 1998 р. показали й інші ринки Латинської. Кореляція ринків має значно більш високі значення в періоди кризи, ніж при стабільній ціновій кон'юнктурі на фондових ринках.
Кон'юнктура російського ринку акцій виявляє в звичайних умовах мало зв'язків з ринками, що формуються Азії та Європи (табл. 5-6). Цінова кон'юнктура ринків формується асинхронно. p> Таблиця 5
Зв'язок динаміки ринків цінних паперів Росії та країн Азії.
Коефіцієнти кореляції між фондовими індексами.
<...
