н перелив заощаджень в інвестиції (вкладення в торгівлю і промисловість). Особливий вид боргових зобов'язань утворюють борги уряду перед державною скарбницею у разі перевитрати у статтях державного бюджету (фінансового плану держави). Облік цих боргів, природно, можливий тільки у відкритому демократичному суспільстві, і способи їх погашення теж повинні бути цивілізованими: випуском урядових державних боргових зобов'язань. Таким чином, ринок цінних паперів, тобто їх кругообіг (Випуск, обіг, погашення) в економіці, відіграє важливу роль у цілому в системи ринкового господарювання, так як за допомогою ринку цінних паперів численні виробники
товарів і послуг, які потребують "живих" грошах для вливань в виробництво, отримують у своє розпорядження ці гроші, здійснюючи емісію та подальший продаж власних цінних паперів. У свою чергу, юридичні та фізичні особи, які володіють вільними грошима, завдяки існуванню ринку цінних паперів, мають можливість перетворити непотрібні у цей момент гроші в капітал, тим самим, сприяючи, перше, зростанню власного добробуту, по-друге, розвитку виробництва; допомогою ринку цінних паперів держава гасить дефіцит державного бюджету. Крім того, ринок цінних паперів може служити одним із знарядь приватизації державних підприємств (у разі якщо такі підприємства перетворюються в АТВТ), що також робиться з метою організації та подальшого розвитку виробництва. В умовах економічної кризи ринок цінних паперів, так само як і будь-який товарний ринок, відображає в собі процеси, що відбуваються в економіці.
Ринок цінних паперів
Фондовий ринок являє собою механізм, що зводить разом покупців (Пред'явників попиту) і продавців (постачальників) фондових цінностей, тобто цінних паперів.
Згідно з визначенням, товаром, що звертається на даному ринку, є цінні папери, які, у свою чергу, визначають порядок функціонування, склад учасників даного ринку, правила регулювання і т.п.
Ринок цінних паперів співвідноситься з такими видами ринків, як ринок капіталів, грошовий ринок, фінансовий ринок; традиційно на цих ринках представлено рух грошових ресурсів.
У прийнятій в міжнародній практиці термінології фінансовий ринок - це злиття грошового ринку і ринку капіталів.
На грошовому ринку здійснюється рух короткострокових (до 1 року) накопичень, на ринку капіталів - середньо-і довгострокових накопичень (понад 1 року).
Фондовий ринок є сегментом як грошового ринку, так і ринку капіталів, які також включають рух прямих банківських кредитів, перерозподіл грошових ресурсів через страхову галузь, внутріфірмові кредити і т.д.
Будь фондовий ринок складається з наступних компонентів:
- суб'єкти ринку;
- власне ринок (біржовий, позабіржовий фондові ринки);
- органи державного регулювання та нагляду (Комісія
з цінних паперів, Центробанк, Мінфін і т.д.);
- саморегулюючі організації (об'єднання професійних учасників ринку цінних паперів, які виконують певні регулюючі функції, (наприклад, НАСД (США) тощо);
- інфраструктура ринку:
а) правова,
б) інформаційна (фінансова преса, системи фондових показників і т.д.),
в) депозитарна і розрахунково-клірингова мережа (для державних і приватних паперів часто існують роздільні депозитарно - клірингові системи),
д) реєстраційна мережу.
Суб'єктами ринку цінних паперів є:
1) емітенти - держава в особі уповноважених ним органів, юридичні особи і громадяни, які залучають на основі випуску цінних паперів необхідні їм грошові кошти та виконують від свого імені передбачені в цінних паперах зобов'язання;
2) інвестори (або їх представники, які є професійними учасниками ринку цінних паперів) - громадяни або юридичні особи, які набувають цінні папери у власність, повне господарське відання або оперативне управління з метою здійснення засвідчених цими цінними паперами майнових прав (населення, промислові підприємства, інституціональні інвестори - інвестиційні фонди, страхові компанії тощо);
3) професійні учасники ринку цінних паперів - юридичні особи та громадяни, які здійснюють види діяльності, визнаної професійної на ринку цінних паперів (дилерська, брокерська та інші види діяльності).
Існують 3 моделі фондового ринку в залежності від банківського або небанківського характеру фінансових посередників:
I. Небанківська модель (США) - в якості посередників виступають небанківські компанії по цінних паперах.
2. Банківська модель (Німеччина) - посередниками виступають банки. p> 3. Змішана модель (Японія) - посередниками є як банки, так і небанківські компанії.
У Росії обрана змішана модель фондового ринку, на якому одночасно і з рівними правами присутні і комерційні банки, що мають всі права на операції з цінними паперами, і небанківські інвестиційні інститути.
Цінні папери
Ц...
