- враховує тимчасову цінність грошей (чинник часу);
- дає вартісне вираження збільшення (зменшення) капіталу, що дозволяє оцінювати не тільки окремі проекти, але і їх комбінації (властивість адитивності).
Недоліки методу:
- при порівнянні інвестиційних проектів з різними за обсягами інвестицій можна зробити невірний вибір.
- NPV не враховує період повернення вкладених коштів, тому його розрахунок слід доповнювати іншими показниками
- NPV в явному вигляді не показує, якими інвестиційними зусиллями досягнуто результату.
Індекс рентабельності і коефіцієнт ефективності інвестицій .
Рентабельність інвестицій може бути виміряна двома способами - з урахуванням фактору часу (тобто з дисконтуванням членів потоку платежів) та бухгалтерським. В обох випадках дохід зіставляється з розміром інвестицій.
Індекс рентабельності (PI) проекту являє собою відношення суми всіх дисконтованих грошових доходів від інвестицій до суми всіх дисконтованих витрат.
Якщо індекс рентабельності дорівнює або менше 1, то проект слід відхилити; серед проектів, у яких більше 1, слід віддати перевагу проекту, що має найбільший індекс рентабельності. Не завжди проект з найвищим індексом рентабельності матиме і найвищу чисту теперішню вартість. Таким чином, індекс рентабельності не є однозначним критерієм ефективності проекту, тому його використання при оцінці взаємовиключних проектів може призвести до помилкових результатів. Зазвичай розрахунок індексам рентабельності доповнює розрахунок чистої сучасної вартості з метою вибору проекту, що дають максимальну вартість доходу на одиницю витрат.
Для розрахунку індексу рентабельності при разовому вкладенні коштів використовуються наступні формули:
В В
Якщо проект передбачає не разову інвестицію, а послідовне вкладення фінансових ресурсів в перебігу декількох років формула розрахунку модифікується:
В
Використання індексу рентабельності буває корисним, коли існує можливість фінансування декількох проектів, але інвестиційні ресурси підприємства обмежені. У подібних умовах оптимальний портфель інвестицій можна отримати шляхом послідовного включення проектів у порядку убування індексів рентабельності.
Показник бухгалтерської (облікової) норми рентабельності (ARR), званий коефіцієнтом ефективності інвестицій має дві характерні риси: не передбачає дисконтування показника доходу та інвестицій; дохід характеризується показником чистого прибутку.
Коефіцієнт ефективності інвестицій ARR розраховується як відношення середньорічної суми чистого прибутку до середньої величини інвестицій. Середня величина інвестицій становить 50% вихідної суми капітальних вкладень, якщо після закінчення строку реалізації проекту всі капітальні витрати будуть списані; якщо допускається наявність залишкової або ліквідаційної вартості, то цю величину виключають. Формула розрахунку коефіцієнта ефе...
