ну цінність вкладених коштів і забезпечити достатній темп їх приросту.
Серед підтримуючих досліджень особливо необхідно виділити дослідження, пов'язані з вивченням передбачуваних ринків збуту та інших аспектів маркетингу, остільки, оскільки мова йде саме про комерційної оцінці інвестицій.
Відповідь на питання, чим приваблює інвестора той чи інший інвестиційний проект, може бути дано тільки в самій загальній, абстрактній формі. Дійсно, неможливо звести всі безліч чинників і поєднання різних інтересів потенційних учасників до одного лише економічного аспекту інвестиційного проекту. Подібний підхід тим більшою мірою виявляється невірним, чим більш зовнішнє оточення проекту характеризується загальною нестабільністю, недосконалістю законодавчої системи і нерозвиненістю ринкових відносин (насамперед - ринку капіталів).
В умовах так званої "досконалої конкуренції "критерієм ефективності інвестиційного проекту є рівень прибутку, отриманого на вкладений капітал. При цьому під прибутковістю, рентабельністю або прибутковістю слід розуміти не просто приріст капіталу, а такий темп збільшення останнього, який, по-перше, повністю компенсує загальне (інфляційний) зміна купівельної спроможності грошей протягом розглянутого періоду, по-друге, забезпечить мінімальний гарантований рівень прибутковості і, по-третє, покриє ризик інвестора, пов'язаний з здійсненням проекту.
Дуже часто в даному контексті використовується поняття "вартості капіталу". З одного боку, для підприємця (Позичальника) вартістю капіталу є величина процентної ставки, яку він повинен буде заплатити за можливість використання фінансових ресурсів протягом певного періоду часу. З іншого боку, оцінюючи доцільність взяття кредиту, підприємець повинен орієнтуватися на середній склався рівень прибутку, принесеного капіталом.
Очевидно, що за досконалої конкуренції обидва вимірювача вартості капіталу повинні бути рівні або, по-принаймні, близькі один до одного. p> Модель досконалої чи ідеальної конкурентної середовища припускає, зокрема, наявність великого числа учасників ринку капіталів, в рівній мірі володіють можливістю продавати або купувати фінансові ресурси. При цьому окремі позичальники і позикодавці не можуть впливати на середній рівень процентної ставки.
Насправді, єдиної норми відсотка або прибутку не існує - навпаки, має місце безліч різних процентних ставок: за короткостроковими та довгостроковими позиками, за облігаціями, комерційним цінних паперів і т.д. Інвестори вибирають найбільш вигідну форму вкладення грошових коштів з кількох альтернативних варіантів (так званий "Принцип альтернативності"). Для "досконалого інвестора", тобто особи, що не має інших інтересів, крім прагнення до максимально можливою в даний момент часу нормі прибутку, всі інвестиційні проекти, забезпечують рівні рівні прибутковості, є рівно привабливими.
Розглядаючи роль вартості капіталу в прийнятті рішення про інвестиції, необхідно враховуват...
