йського експорту. Однак фактично описані процеси робили російську економіку вразливою до впливу глобальної кризи.
Залучення російськими банками коштів на світовому ринку капіталу дозволило їм проводити експансію на кредитному ринку, що призвело до підвищення доступності грошових ресурсів і зниження ставок на внутрішньому ринку запозичень. Чиста міжнародна інвестиційна позиція кредитних організацій стійко погіршувалася. В кінці 2005 р. її значення склало -20827000000 дол США, а наприкінці III кварталу 2008 р. - -99,651 Млрд. [4]
Зниження цін на нафту з травня минулого року і обмеження запозичень на зовнішньому ринку викликали істотне ослаблення платіжного балансу в другому півріччі 2008 р. Чистий приплив приватного капіталу в розмірі 83 млрд дол США в 2007 р. перетворився на його чистий відтік у розмірі 130 млрд дол в 2008 р. У IV кварталі минулого року в порівнянні з I кварталом рахунок поточних операцій скоротився в 4,5 рази - з 37 млрд дол США до 8 млрд дол, а в цілому за рік він склав 99 млрд дол США (див. табл. 1).
Таблиця 1 - Платіжний баланс Російської Федерації за 2008 рік (млрд дол США)
I
II
III
IV
рік
Рахунок поточних операцій
37,4
25,8
27,6
8,1
98,9
Рахунок операції з капіталом і фінансовими інструментами
-24,7
35,4
-9,4
-129,7
-128,4
Фінансовий рахунок
(крім резервних активів)
-24,6
35,2
-9,6
-130,0
-129,0
Зміна валютних резервів
- зниження, + зростання)
-6,4
-64,2
-15,0
131,0
45,3
Довідково:
Ціни на нафту марки Urals (світові), дол./бар.
93,4
117,1
113,0
54,2
94,4
Чистий ввезення/вивезення капіталу приватним сектором
-23,1
41,1
-17,4
-130,5
-129,9
У результаті в минулому році валютні резерви скоротилися на 45 млрд дол США (а золотовалютні - на 51700000000) і фактично перестали виконувати функцію джерела грошового пропозиції. Їх скорочення призвело до серйозного уповільнення грошового пропозиції. За 9 місяців 2009 р. обсяг грошової маси М2 навіть знизився на 0,3% = 13305 млрд. руб., В той час як в 2008 р. за той же період стано...
