мушувала в ході реформи власності змінювати пріоритети у виборі методів приватизації.
Масова приватизація шляхом видачі приватизаційних ваучерів дозволяє порівняно швидко розподілити державні активи серед великого числа громадян. Незалежно від того, чи видаються приватизаційні свідоцтва безплатно або за деяку невелику суму грошей, ваучернісхеми є соціально найменш конфліктним способом приватизації. Разом з тим отримані за такими схемами власницькі права не можуть кваліфікуватися як повноцінне право приватної власності і, швидше за все, є лише стартовим умовою для подальших трансакцій або обігу в гроші. Переважним методом ваучерні схеми були в Чехії, Словаччині, Росії, Монголії, Казахстані, Албанії.
Безкоштовність або низька ціна ваучерів дозволила більшій частині населення взяти участь у масовій приватизації, а державні активи пройшли через етап первинного закріплення прав власності досить швидко. Позитивним моментом є також швидкий старт приватизації найбільш проблемної частини державних активів-великих промислових підприємств. Разом з тим ваучернісхеми, виключивши можливість отримання доходів від приватизації до бюджету, поглибили проблеми внутрішнього і зовнішнього державного боргу.
ваучернісхеми, звичайно, не найкращий шлях для формування ринків капіталів. Велика кількість виникали інвестиційних фондів і компаній проблеми не вирішувало. З країн, доводили швидку масову приватизацію, лише в Чехії, Словаччині та Словенії фінансові ринки мають достатню стійкість для становлення приватного сектора економіки. Цьому в чималому ступені послужила часткова реструктуризація і передприватизаційна робота на підприємствах, цінні папери яких готувалися до виходу на ринок. У Росії, Казахстані, Монголії й особливо в Албанії (судячи з подій початку 1997 р.) фінансові ринки знаходяться в недостатньо стійкому стані, хоча і мають постійне зростання. У більшості ж випадків зміни в правах власності, особливо на великих підприємствах, не супроводжувалися заходами для їхньої ринкової реструктуризації. Фінансові та інвестиційні інститути, проминувши найбільш вигідний спекулятивний етап створення ринку цінних паперів, виявилися занадто слабкими для нормальної інвестиційної роботи з реальним сектором.
Приватизація методом прямих продаж активів, цінних паперів, майнових комплексів заздалегідь підготовленим інвестору або на грошових конкурсах, аукціонах, тендерах і т. п. має перевагу-одержання грошей, які можуть стати джерелом як надходжень до бюджет, так й інвестицій у приватизовану компанію.
Предметом продажу може стати лише привабливе для інвесторів, прибуткове підприємство, тому даним методом, на жаль, не могла приватизуватися більша частина потребують інвестиціях великих промислових підприємств. Число інвесторів (особливо в порівнянні з ваучернісхеми) сильно обмежене тими, хто реально має капітал. З цього випливає, що первинне закріплення прав власності на державні активи і подальший їхній перер...
