ипусків цінних паперів емітентами. При цьому в якості емітентів можуть виступати корпорації, федеральний уряд, муніципалітети.
Покупцями цінних паперів є індивідуальні та інституційні інвестори. При цьому співвідношення між ними залежать як від рівня розвитку економіки, рівня заощаджень, так і від стану кредитної системи. У розвинених країнах на ринку цінних паперів переважають інституційні інвестори. Це комерційні банки, пенсійні фонди, страхові компанії, інвестиційні фонди, взаємні фонди і т.д.
Проаналізувавши стан фондових ринків у розвинених країнах, можна помітити, що хоча основою фондового ринку служить первинний ринок, і саме він визначає його сукупні масштаби і темпи розвитку, його обсяг у розвинених капіталістичних країнах в даний час відносно не великий.
У деяких країнах співвідношення між власним і позиковим капіталом встановлюється законом. Однак, незалежно від наявності закону, в кожній країні є чітке уявлення про граничні розміри позикових засобів. Перехід за цю межу пов'язаний зі значним ризиком для компанії в цілому і її акціонерів. У цій ситуації корпорація регулює структуру свого капіталу шляхом емісії нових акцій, заміщаючи ними свої боргові зобов'язання.
Таким чином, емісія нових акцій на сучасному етапі розвитку фондового ринку в розвинених країнах дуже незначна і не завжди пов'язана з мобілізацією вільних грошових ресурсів для фінансування економіки. Це означає, що в розвинених країнах відбувається не тільки зменшення масштабів первинного фондового ринку, але паралельно йде зниження його ролі регулятора інвестицій і економіки в цілому.
У Росії фондовий ринок перебуває на етапі свого становлення. У умовах масового акціонування державних підприємств, створення нових акціонерних структур, які гостро потребують коштів для інвестування, постійного запозичення коштів державою, первинний ринок є основним сегментом ринку цінних паперів.
Однак, в силу слабкого розвитку ринкових відносин, інфляції, загальної нестійкості, первинний ринок Росії не виконує сьогодні функцій регулювання економіки.
Розміщення цінних паперів на первинному ринку здійснюється у двох формах:
В· шляхом прямого звернення до інвесторів;
В· через посередників.
Незалежно від форми розміщення цінних паперів - шляхом прямого звернення до інвесторів або через посередника - підготовка нового випуску включає ряд етапів.
В
Рис. 4. Етапи підготовки нового випуску цінних паперів
Первинний ринок передбачає обов'язкове існування вторинного ринку. Більше того, на мою думку, існування первинного ринку в умовах відсутності вторинного ринку практично не можливо.
Вторинний ринок - ринок, на якому здійснюється звернення цінних паперів у формі перепродажу раніше випущених і в інших формах. Основними учасниками ринку є не емітенти та інвестори, а спекулянти, що переслідують мета отримання прибутку у вигляді курсової різниці. Зм...
