ність. У зарубіжній практиці для оцінки ефективності інвестиційних проектів використовуються п'ять основних методів:
) методи, засновані на дисконтуванні, що дозволяють розрахувати такі показники:
чиста поточна вартість (чистий наведений ефект) (NPV);
індекс рентабельності інвестицій (PI);
внутрішня норма рентабельності інвестицій (IRR);
) методи, засновані на облікових оцінках, що дозволяють розрахувати такі показники:
термін окупності проекту (РР);
коефіцієнт ефективності інвестицій (ARR).
У російській практиці для оцінки ефективності інвестиційних проектів використовуються такі методи.
. Метод розрахунку чистої поточної вартості дозволяє визначити чистий дохід від проекту, який представляє собою різницю між сумою дисконтованих потоків грошових коштів, що генеруються проектом, і загальною сумою інвестицій. p align="justify"> Чиста поточна вартість = приведена вартість грошових потоків від проекту - загальна сума інвестицій.
Застосування даного методу дозволяє отримати найбільш точні результати в тому випадку, якщо коливання дисконтної ставки в період реалізації проекту незначні. Аналогічний метод в західній практиці називається методом розрахунку чистої поточної вартості (або чистої приведеної вартості) (Net present value - NPV), під якою розуміється різниця між загальною сумою дисконтованих потоків буду щих надходжень грошових коштів, що генеруються даними проектом, і загальною сумою інвестицій (invest cost - 1С).
В
де ? FVn - загальна сума майбутніх надходжень від проекту; - прибутковість проекту, прийнятний і можливий для інвестора щорічний відсоток повернення може бути рівний вартості залучених джерел фінансування проекту; С - сума інвестицій.
. Метод розрахунку індексу прибутковості дозволяє визначити дохід на одиницю витрат. Вважається, що результати застосування даного методу уточнюють результати застосування методу чистої поточної вартості. Показник рентабельності являє собою відношення поточної вартості грошових потоків, що генеруються проектом, до загальної суми початкових інвестицій. Аналогічний у західній практиці метод називається методом розрахунку індексу рентабельності інвестицій (profitability index - PI). p align="justify"> Формула розрахунку індексу рентабельності інвестицій має наступний вигляд:
В
3. Метод розрахунку внутрішньої норми рентабельності проекту (або маржинальної ефективності капіталу) дозволяє визначити максимально можливий рівень витрат на капітал, асоційованих з проектом. Внутрішня норма рентабельності являє собою ставку прибутковості, при якій чиста приведена вартість гро...
