нь - 30-25%. p align="justify"> Виходячи з багаторічної практики, в тому числі і іноземній, оптимальними є - наявність двох нормативних рівнів - початкової і критичної, не нижче 50% і 25% відповідно.
% - той рівень, який не дає клієнтові швидко розоритися: тримає його на безпечній відстані від рівня критичної маржі і не змушує часто скорочувати позиції для підтримки рівня маржі на рахунку, що зазвичай веде до фіксації збитків клієнтом.
Якщо стосовно грошових коштів клієнтів проблем практично не виникає (синтетичний бухгалтерський облік брокерської компанії допускає об'єднання клієнтських коштів в єдину позицію), то з цінними паперами справа йде складніше. Право власності на цінні папери переходить з моменту внесення прибуткового запису по рахунку депо набувача у депозитарії або по особовому рахунку набувача в системі ведення реєстру, тому цінні папери клієнтів не можна об'єднати в синтетичному обліку. p align="justify"> Маржинальні рахунки, з яких можна було б списувати цінні папери для кредитування, на сьогоднішній день в бухобліку відсутні, і брокери використовують, як правило, торгові рахунки (звичайно, якщо це дозволяється правилами торгової системи). Мова йде про те, що на низці бірж існує практика об'єднання всіх цінних паперів в єдину клієнтську позицію брокера. На торгах брокер може спокійно оперувати цінними паперами одного клієнта в інтересах іншої для вчинення коротких продажів. p align="justify"> Безумовно, це ефективний спосіб активізації торгівлі. Однак у такій ситуації істотно збільшуються ризики, що виникають у разі відсутності у брокера збалансованої кредитної політики. По суті, приступаючи до надання послуг у сфері маржинальної торгівлі, брокерські компанії повинні переглянути ставлення до рівня своєї ліквідності. p align="justify"> Крім того, маржинальна торгівля з єдиної клієнтської позиції призводить до наступного:
відносини брокера з клієнтом, як правило, виявляються неврегульованими (таким чином, наявні в розпорядженні брокера клієнтські цінні папери необхідно розглядати як аналоги коштів, що знаходяться на поточному рахунку, або як "депозит до запитання");
термін закриття клієнтом "короткій" позиції не обмежується, а в результаті терміновість наданих йому кредитів теж стає невизначеною.
При продажу цінних паперів (продаж "без покриття", або "коротка" продаж) клієнт займає цінні папери у брокера і продає їх на ринку, а потім погашає позику такими ж цінними паперами, придбаними при подальшою угоді.
Істотними умовами маржинальних і незабезпечених угод вважаються місце їх вчинення та забезпечення виконання зобов'язань клієнтів брокерів. Вчинення маржинальних і незабезпечених угод, реалізація цінних паперів, що становлять забезпечення зобов'язань клієнта, а також придбання цінних паперів за рахунок коштів клієнта, складових забезпечення зобов'язань ...
