ний постійний приріст грошової маси в обігу. Величина цього приросту визначається рівнянням М. Фрідмена:
де М - середньорічний темп приросту грошей,% за тривалий період; Y - середньорічний темп приросту ВНП,% за тривалий період; Р - середньорічний темп очікуваної інфляції,% (при підрахунку середньорічного темпу очікуваної інфляції із загального рівня інфляції віднімається інфляція, викликана державою, профспілками і т.п.).
Монетарне правило М. Фрідмена припускає строго контрольоване збільшення грошової маси в обігу - в межах 3-5% на рік. Саме такий приріст грошової маси викликає ділову активність в економіці. У разі неконтрольованого збільшення грошової пропозиції понад 3-5% на рік буде відбуватися розкручування інфляції, а якщо темп вливань в економіку буде нижче 3-5% річних, то темп приросту ВНП буде падати.
Сучасні теоретичні моделі грошово-кредитної політики являють собою синтез кейнсіанства та монетаризму, в якому враховані раціональні моменти кожної з теорій. У довгостроковому періоді в грошово-кредитної політиці сьогодні переважає монетаристський підхід. Разом з тим держава не відмовляється в короткостроковому періоді від впливу безпосередньо на процентну ставку в цілях швидкого економічного маневрування.
Глава 2. Основні інструменти грошово-кредитної політики держави
.1 Операції на відкритому ринку
Ефективність грошово-кредитної політики значною мірою залежить від вибору інструментів (методів) грошово-кредитного регулювання. Їх можна розділити на загальні та селективні. Загальні впливають практично на всі параметри грошово-кредитної сфери, впливають на ринок позикового капіталу в цілому. Селективні методи спрямовані на регламентацію окремих форм кредиту, умов кредитування і т.д. Основними загальними інструментами грошово-кредитної політики є зміни облікової ставки та норм обов'язкових резервів, операції на відкритому ринку. Це непрямі методи регулювання.
У сучасній практиці ринкового господарювання основним інструментом регулювання грошово?? маси є операції на відкритому ринку. Це постійно вживаний спосіб контролю грошової пропозиції. Операції на відкритому pинкe - це покупка і продаж Центральним банком державних цінних паперів. Як економічних партнерів при цьому виступають комерційні банки і населення. Шляхом покупки або продажу на відкритому ринку державних цінних паперів (державних облігацій) Центральний банк може здійснювати, або вливання резервів у кредитну систему держави, або їх вилучення.
Центральний банк здійснює випуск державних короткострокових цінних паперів з метою покриття дефіциту державного бюджету (тон частини державних витрат, що не покривається за рахунок збору податків). Операції на відкритому ринку проводяться Центральним банком звичайно спільно з групою великих банків та інших фінансово-кредитних установ.
Відзначимо, що купівля або продаж комерційним банком державних облігацій призводить до зміни його активів і неминуче зачіпає резерви банку, збільшуючи або зменшуючи їх пропорційно нормі резервів. Регулюючи резерви комерційних банків. Центральний банк контролює суму банківських грошей, які вони можуть створювати.
Розглянемо, як купівля і продаж державних цінних паперів впливає на надли...
