шкові резерви комерційних банків і тим самим на пропозицію грошей. Припустимо, що на грошовому ринку є надлишок грошової маси в обігу і Центральний банк ставить за мету обмежити або ліквідувати цей надлишок (зменшити кількість грошей в обігу).
Для цього він починає активно продавати державні цінні папери на відкритому ринку комерційним банкам або населенню. Так як пропозиція державних цінних паперів збільшується, то їх ринкова ціна падає, а процентні ставки по них зростають. Це робить їх більш привабливими для покупців, і комерційні банки або населення починають активно скуповувати державні цінні папери.
Комерційні банки при оплаті цих цінних паперів виписують чеки на споі вклади, тобто свої резерви, які знаходяться в Центральному банку. Останній, природно, враховує ці чеки, зменшуючи на відповідну величину резерви комерційних банків.
Так, продаж Центральним банком державних облігацій на суму 1000 тис. руб. системі комерційних банків знижує її фактичні і надлишкові резерви на 1000 тис. руб. Продаж ж населенню облігацій на 1000 тис. руб. при нормі обов'язкових резервів в 20% знижує надлишкові резерви на 800 тис. руб., так як в результаті продажу облігацій на 1000 тис. руб. зменшилася і кількість грошей на поточних (розрахункових) рахунках.
В обох розглянутих вище випадках виходить однаковий кінцевий результат - при продажу Центральним банком державних цінних паперів на відкритому ринку резерви комерційних банків знижуються. Якщо спочатку всі надлишкові резерви були витрачені на позички, то це зменшення резервів комерційного банку призведе до зниження пропозиції грошей в країні в розмірі, пропорційному банківського мультиплікатору.
У нашому прикладі продаж державних цінних паперів на 1000 тис. руб. призведе до зниження грошової пропозиції на 5000 тис. руб., так як при 20%-й нормі обов'язкових резервів банківський мультиплікатор дорівнює 5.
Таким чином, продаючи державні цінні папери (ДКО), Центральний банк зменшує пропозицію грошей.
Тепер припустимо, що на грошовому ринку є нестача грошових коштів в обігу. У цьому випадку Центральний банк проводить політику, спрямовану на розширення грошової пропозиції, і починає скуповувати цінні папери у комерційних банків і населення. Наслідком цього є збільшення попиту на державні цінні папери. При цьому їх ринкова ціна зростає, а процентна ставка по них падає. Це робить державні цінні папери непривабливими для їх власників, і комерційні банки і населення починають активно продавати державні цінні папери.
Центральний банк оплачує купівлю цінних паперів у комерційних банків шляхом збільшення їх резервів на суму покупки. Можна зробити висновок про те, що купівля Центральним банком державних цінних паперів у комерційних банків в кінцевому рахунку призводить до зростання їх резервів і, отже, можливості у комерційних банків для видачі кредитів зростають. Купівля Центральним банком державних цінних паперів у населення призводить до тих же кінцевих результатів.
З одного боку, купівля цінних паперів Центральним банком на суму 1000 тис. руб. у комерційного банку збільшує і фактичні, і надлишкові резерви комерційного банку на 1000 тис. руб. З іншого боку, купівля цінних паперів Центральним банком у населення збільшує фактичні резерви, але разом з тим і поточні ра...
