нувши" природного рівня", процентна ставка в майбутньому почне падати і цінні папери можна буде продати з вигодою і за вищою ціною. Природно, що кожен господарюючий суб'єкт, що інвестує активи, віддасть перевагу вкладати гроші в цінні папери, внаслідок чого спекулятивний попит на гроші буде відсутня. Навпаки, при низькою процентною ставкою очікується її майбутнє зростання, що призведе до зниження курсу цінних паперів і викличе втрати капіталу власників цінних паперів. У цих умовах виникає загальне прагнення до ліквідності, відмова від кредитування економічного зростання шляхом інвестицій у цінні папери, і спекулятивний попит на гроші зростає.
Згідно працям Дж. Кейнса, спекулятивний мотив формує зворотний зв'язок між величиною попиту на гроші і позичкової процентною ставкою.
Функціональну залежність попиту на гроші можна визначити наступним чином: номінальний попит на гроші залежить від номінального національного доходу і номінальної процентної ставки.
Пропозиція грошей в економіці визначається політикою Центрального банку і постійно в короткостроковому періоді.
Використовуючи методи грошово-кредитної політики, держава може впливати на процентну ставку, а через неї на рівень інвестицій, підтримуючи повну зайнятість і забезпечуючи економічне зростання.
Однак Дж. Кейнс і його послідовники віддавали пріоритет бюджетно-податковій політиці. Для пояснення цього можна навести кілька причин.
перше, попадання економіки в особливий стан, при якому збільшення пропозиції грошей не викликає зміни національного доходу. Цей випадок названий «пасткою ліквідності» і досить докладно проаналізований відомим англійським економістом Дж. Хіксом.
«Пастка ліквідності» означає, що процентна ставка перебуває на досить низькому рівні і зміна її можливо тільки в бік збільшення. У цих умовах власники грошей не будуть прагнути до їх інвестування. Складається ситуація, коли навіть дуже низька процентна ставка не стимулює інвестиції і не сприяє зростанню доходу. Весь приріст грошей поглинається спекулятивним попитом, тобто гроші осідають на руках, а не вкладаються в економіку. Оскільки процентна ставка не змінюється, то інвестиції і дохід залишаються постійними. Ринковий механізм самостійного пожвавлення не спрацьовує. Необхідний імпульс ззовні ринкової системи. Вихід з цієї ситуації, вважали кейнсіанці, можливий лише при підключенні бюджетно-податкової політики, яка послужить «локомотивом» для приватних інвест?? Ций.
друге, в оцінці швидкості обігу грошей Кейнс виходив з того, що вона мінлива і непередбачувана, в тому числі і на коротких відрізках часу (наприклад, всередині економічного циклу). Тому не можна розглядати гроші як найважливішого чинника, що визначає динаміку обсягу виробництва, зайнятості і цін.
І нарешті, по-третє, Дж. Кейнс вважав, що ціни в ринковій економіці негнучкі, тому всі економічні показники він висловлює в незмінних величинах заробітної плати.
Дослідивши канали, по яких фіскальна та грошово-кредитна політика уряду впливає на стан економіки, і виходячи з теоретичних передумов, Кейнс зробив висновок про те, що в умовах депресії методи монетаристського підходу до регулювання і стимулювання економіки зазнали крах. Зміни податкової системи і структури державних витрат він вв...
