н).
В«ХеджериВ» використовують ринок термінових контрактів, щоб застрахувати себе від різних видів ризику:
- виробники та споживачі - від цінового ризику реалізації/придбання товарів:
- імпортери та експортери - від ризику зміни валютних курсів:
- власники фінансових активів - від ризику падіння їх вартості:
- позичальники і кредитори - від ризику зміни процентних ставок і т.д.
Перераховані вила фінансових ризиків можуть хеджуватися, на відміну від операційних ризиків, пов'язаних з виробничою і ринковою активністю, що не хеджують через відсутність відповідних їм ринкових інструментів. У загальному випадку, успішна діяльність компаній перебуває в залежності від таких ринкових факторів, як процентні ставки, обмінні курси, ціни товарів. Так, для виробничих компаній джерелами цінового ризику є нереалізовані товарні запаси готової продукції, майбутній урожай, Невироблені продукція, ув'язнені форвардні контракти і т.д. p> Вважається, що компанія схильна цінового риску, якщо:
- ціни на вихідні матеріали (послуги) або на вихідну продукцію не є постійними,
- компанія не може на свій розсуд встановлювати ціни на вихідні матеріали (Послуги),
- компанія не може вільно встановлювати ціни на вихідну продукцію, зберігаючи при цьому обсяги реалізації.
Механізм хеджування заснований на паралельному русі спот-ціни і ф'ючерсної ціни, результатом якого є можливість відшкодувати на терміновому ринку збитки, понесені на ринку реального товару. Насправді ціни не завжди однакові, проте межа коливань приблизно один.
Таким чином, успішне хеджування залежить від ступеня кореляції готівкових і ф'ючерсних цін. Чим вона вища, тим ефективніше хедж. Однак завжди існує ризик, що негативна зміна готівкових цін не буде компенсовано повністю зміною ф'ючерсних цін. Тому сенс хеджування полягає в тому, що В«ХеджерВ» замінює цим базисним ризиком зазвичай набагато більший ризик наявності незахищеній позиції на готівковому ринку.
У Як хеджируемого активу може виступати товар або фінансовий актив, наявний в наявності або планований до придбання або виробництва. Однак не завжди вдається підібрати біржовий товар, точно відповідний об'єкту реальної угоди. У цих випадках доводиться проводити додатковий аналіз для того, щоб з'ясувати, який біржовий товар або. можливо, група товарів, найкращим чином підходять для хеджування товарної позиції на реальному ринку.
У деяких випадках при зміні ієн змінюються потенційні обсяги збуту. При цьому може виникнути ситуація "недохеджірованія" (обсяг хеджу менше об'єму реальної позиції) або "перехеджірованія" (об'єм хеджа більше обсягу реальної позиції). В обох ситуаціях ризик збільшується. Виходом є динамічний хеджування, коли відбувається постійний аналіз відповідності розміру строкової позиції ситуації на реальному ринку і. якщо необхідно, зміна цього розміру.
Отже, інструмент хеджування вибирається таким чином, щоб несприятливі зміни ціни хеджується активу або пов'язаних з ним грошових потоків компенсувалися зміною відповідних параметрів хеджирующего активу. У Залежно від форми організації торгівлі, всі інструменти хеджування можна розділити на біржові і позабіржові.
Позабіржові інструменти хеджування - це. в першу чергу, форвардні контракти і свопи. Угоди цих типів полягають безпосередньо між контрагентами або за посередництвом дилера (наприклад, дилера за свопами). p> Біржові інструменти хеджування - це ф'ючерси та опціони. Вибір конкретних інструментів хеджування повинен здійснюватися тільки після детального аналізу потреб бізнесу В«хеджераВ», економічної ситуації та перспектив галузі, а також економіки в цілому.
3. Завдання
Портфель інвестора складається з звичайних акцій підприємств А, В, С, Д. Визначте очікувану через рік прибутковість портфеля, якщо є такі дані:
Вид акції
Кількість акцій у портфелі, шт.
Ринкова ціна однієї акції, ден. од.
Очікуване через рік вартість однієї акції, ден. од. /Td>
А
120
300
320
В
300
150
180
З
200
200
240
Д
350
180
230
Рішення: p> 1) Визначимо частку активу А, В, С, Д
А =
В = p> С = = 0,127
Д = br/>
Очікувана при...
