актеру їх діяльності (інвестиційні фонди, пенсійні та благодійні фонди, страхові компанії тощо).
III. Фінансові посередники - брокерсько-дилерські компанії, через які здійснюється перерозподіл вільних грошових коштів від інвесторів до емітентів цінних паперів.
IV. Ринки, на яких обертаються цінні папери.
Ринок цінних паперів, незважаючи на його єдність, можна умовно розділити на кілька сегментів, які також називаються ринками. Вони характеризуються специфічними умовами, учасниками торгівлі, цінними паперами, що обертаються на них. Так, ринок цінних паперів з організації торгівлі підрозділяють на біржовий, позабіржовий (роздрібний) і електронний.
Позабіржовий ринок - історично перший сформувався ринок цінних паперів. Його виникнення відноситься до початку XVIII в. Першими видами цінних паперів, що продавалися на цьому ринку, були векселі, коносаменти, облігації та акції. Це особливий сегмент ринку цінних паперів, що відрізняється від біржового ринку за багатьма параметрами. Він називається роздрібними (позабіржовим) ринком (ОТС-market від англійського Over the Counter - торгівля за прилавка). Це ринок індивідуальних, чи не стандартизованих угод. Позабіржовий ринок характеризують такі особливості:
множинність продавців цінних паперів (комерційні та інвестиційні банки, страхові товариства, фірми брокерів і дилерів, фізичні особи і т.д.);
відсутність єдиного курсу у однакових цінних паперів (випущених одним і тим же емітентом, що мають однакові номінали і властивості). У цьому випадку питання про курс цінного паперу щоразу вирішується в ході переговорів між її продавцем і покупцем;
здійснення торгівлі цінними паперами одночасно в різних точках, встановлюваних довільно;
відсутність єдиного центру, організуючого торгівлю і виробляє її методологію.
Найбільш розвинений біржовий ринок (фондова біржа). Він характеризується великими оборотами, що дозволяють створити високоефективну інфраструктуру, здатну прийняти на себе більшу частину ризиків, істотно прискорити угоди і зменшити питомі накладні витрати. Платою за це є сувора стандартизація угоди, жорсткі обмеження на діяльність учасників ринку, підвищені зобов'язання щодо підтримки ліквідності і надійності. Контингент членів біржі об'єднує і індивідуальних торговців цінними паперами, та працівників кредитно-фінансових інститутів. Коло цінних паперів, з якими проводяться угоди, обмежений. Щоб потрапити в число компаній, цінні папери яких допущені до біржової торгівлі (іншими словами, щоб бути прийнятою до котирування), компанія повинна задовольняти виробленим членами біржі вимогам відносно об'ємів продажу, розмірів одержуваного прибутку, числа акціонерів, ринкової вартості акцій, періодичності і характеру звітності і т.д.
Фондова біржа - це особливий, інституційно організований ринок, на якому звертаються спеціально відібрані цінні папери найбільш високої інвестиційної якості і операції на якому здійснюють професійні учасники ринку цінних паперів. Фондова біржа - це кращий ринок, створюваний для кращих цінних паперів, кращими, найбільшими, фінансово стійкими і користуються довірою посередниками, що працюють на фінансовому ринку.
Міжнародна федерація фондових бірж розробила вимоги до фондових бірж - ...
