від попиту та пропозиції, які визначаються багатьма факторами. Виділяють структурні (діючі в довгостроковому періоді) і кон'юнктурні (викликають короткострокове коливання валютного курсу) чинники.
Структурні фактори впливають на величину валютного курсу на довгострокових тимчасових інтервалах. До них відносяться:
- показники економічного зростання (валовий національний продукт, обсяги промислового виробництва тощо);
- стан платіжного балансу;
- емісійна політика (зростання грошової маси на внутрішньому ринку);
- рівень інфляції та інфляційні очікування;
- рівень процентної ставки;
- платоспроможність країни;
- довіра до національної валюти на світовому ринку;
- інші.
За інших рівних умов рівень інфляції в країні обернено пропорційно впливає на величину курсу національної валюти, тобто зростання інфляції в країні призводить до зниження курсу національної валюти, і навпаки.
Зміна процентних ставок впливає на валютний курс, надаючи різну дію на різних часових інтервалах. Так, номінальне зростання процентних ставок всередині країни викликає зниження попиту на національну валюту, так як підприємцям стає невигідно брати кредит. Взявши ж його, підприємці збільшують витрати своєї продукції, що, в свою чергу, призводить до зростання цін на товари усередині країни. Це порівняно знецінює національну валюту по відношенню до іноземної.
У той же час зростання реальних процентних ставок робить розміщення коштів у цій країні для іноземців більш вигідним. Тому в країну з більш високими реальними процентними ставками притікають капітали, попит на її валюту підвищується, і вона дорожчає. Таким чином, зміна процентних ставок може як прямо, так і обернено пропорційно впливати на, величину валютного курсу.
Платіжний баланс безпосередньо впливає на величину валютного курсу. Так, активний платіжний баланс сприяє підвищенню курсу національної валюти, оскільки збільшується попит на неї з боку іноземних дебіторів. Пасивний платіжний баланс породжує тенденцію до зниження курсу національної валюти, так як вітчизняні боржники намагаються продати її за іноземну валюту для погашення своїх зовнішніх зобов'язань. Розміри впливу платіжного балансу на валютний курс визначаються ступенем відкритості економіки країни. Так, чим вище частка експорту у валовому національному продукті (чим вища відкритість економіки), тим вище еластичність валютного курсу по зміні платіжного балансу.
Поряд зі структурними факторами на стан валютного курсу впливають кон'юнктурні фактори, які постійно змінюються під впливом тенденцій розвитку на світовому ринку. Серед них необхідно виділити:
- спекулятивні операції на валютних ринках;
- ступінь розвитку інших секторів світового фінансового ринку.
Існує ринкове і державне регулювання величини валютного курсу. Ринкове регулювання, засноване на конкуренції та дії законів вартості, а також попиту та пропозиції, здійснюється стихійно. Державне регулювання спрямоване на подолання негативних наслідків ринкового регулювання валютних відносин і на досягнення стійкого економічного зростання, рівноваги платі...
