ження вони входять до складу власного капіталу підприємства і в подальшому використанні характеризуються відповідно як власні інвестиційні ресурси.
Серед перерахованих видів цих джерел формування інвестиційних ресурсів найбільшу роль відіграють емісія акцій (для акціонерних товариств) або залучення додаткового пайового капіталу (для інших видів товариств). Безповоротні асигнування бюджетів використовуються для фінансування інвестиційної діяльності переважно державних підприємств.
Акціонування як метод фінансування інвестицій зазвичай використовується для реалізації великомасштабних проектів при галузевої чи регіональної диверсифікації інвестиційної діяльності [7].
.2.3 Джерела формування позикових інвестиційних ресурсів підприємства
Основні види джерел формування позикових інвестиційних ресурсів представлені на рис. 4. Кредитне фінансування зазвичай виступає у двох формах: у вигляді отримання довгострокових банківських позичок на реалізацію конкретних проектів і облігаційних позик. Довгострокові кредити комерційних банків залучаються зараз у реальні і бистрореалізуемие проекти з високою нормою прибутковості (прибутковості) інвестицій.
На відміну від бюджетних коштів залучення довгострокових кредитів банків на капіталовкладення підвищує відповідальність позичальників за їх раціональне використання завдяки повернення і платності позикових коштів. Конкретні терміни надання довгострокового кредиту і терміни його погашення визначаються договором між позичальником і комерційним банком. Однак довгостроковим кредитуванням капіталовкладень здатні займатися зараз тільки великі комерційні банки, але за умови надання їм податкових пільг, бо при високій інфляції відсутні критерії доцільності кредитуються.
Важливим джерелом фінансування є кредит, що надається інвесторам, незалежно від форми власності, для здійснення реальних інвестицій. Як правило, це довгостроковий (на термін більше 1 року) кредит. Такий кредит може надаватися комерційними банками на договірних засадах, державою (національний кредит) із коштів держбюджету і Національним банком за рахунок центральних кредитних ресурсів, комерційного кредиту, іпотечних позичок, лізингових операцій.
Основою взаємин інвестора і банку (іншого кредитодавця) є кредитний договір, де обумовлюється розмір наданого кредиту, його забезпеченість, гарантії повернення, терміни його використання та способи погашення, процентні ставки за користування, майнова відповідальність сторін.
Укладенню кредитного договору передує уявлення позичальником низки документів, в яких обґрунтовується потреба в кредиті під інвестиційний проект. Зазвичай потреба в кредиті визначається як різниця між загальним обсягом інвестицій і власними та залученими ресурсами. Але можливо і повне фінансове забезпечення проекту за рахунок кредиту. Надання кредиту передує оцінка банком кредитоспроможності позичальника або самостійно, або, за його дорученням, аудиторською фірмою [13].
Облігаційні позики можуть випускатися тільки відомими акціонерними компаніями (корпораціями або фінансово-промисловими групами), платоспроможність яких не викликає сумніву у інвесторів (кредиторів).
Лізинг та інвестиційний селенг використовуються при нестачі власних коштів для реальних інвестицій, а також при капітальних вкладеннях в проекти з невеликим періодом експлуатації або з високим ступенем змінності технології.
Лізинг є одним з перспективних методів залучення позикових коштів. Він розглядається як один з різновидів довгострокового кредиту, наданого лізингової кампанією (банком) лізингоодержувачу в натуральній формі і погашається в розстрочку. Даний метод дозволяє підприємству-лізингоотримувачу швидко набувати потрібне обладнання, не відволікаючи одноразово зі свого обороту значні фінансові ресурси.
Селенг являє собою специфічну форму зобов'язання, що складається в передачі власником (юридичною особою або громадянином) прав на користування і розпорядження його майном на термін за певну плату. В якості такого майна можуть виступати як необоротні активи (будівлі, споруди, обладнання), так і оборотні активи (грошові кошти, цінні папери та ін.). При цьому власник залишається власником переданого у найм майна і може на першу вимогу повернути його. Селенг - кампанія залучає і вільно використовує на свій розсуд майно та окремі майнові права юридичних осіб і громадян.
За допомогою селенга виявляється фінансова допомога кампаніям, що зазнають гострий дефіцит в різних видах ресурсів, включаючи і кошти. Тому в зарубіжній практиці селенг перетворився в один з важливих методів фінансування інвестицій в різних сферах підприємницької діяльності [13].
Змішане фінансування грунтується на різних комбінаціях зазначених методів і може бути реалізовано у всіх формах інвестування.
Ефективність використання інвестицій на підприємстві, його фінансове становище значною мірою залежать в...
