i> ( IB ) показує зворотну залежність між реальним внутрішнім попитом і реальним валютним курсом: у міру зростання реального валютного курсу збільшується попит на національні товари, оскільки імпорт дорожчає.
Сегменти II і III (Праворуч від кривої IB ) показують, що обсяг виробництва знаходиться нижче оптимального рівня, що веде до зайвому сукупному попиту і виражається у зростанні інфляції.
Сегменти I і IV (Зліва від IB ) показують, що обсяг виробництва знаходиться вище оптимального рівня, сукупний попит недостатній, що проявляється у зростанні безробіття.
Зовнішній баланс зазвичай зводиться до балансу поточних операцій.
Крива зовнішньої рівноваги (ЕВ) показує пряму залежність між реальним внутрішнім попитом ( ID ) і реальним обмінним курсом (ВЈ,.), так як зростаючий валютний курс погіршує зовнішній баланс і веде до реального знецінення валюти.
Якщо баланс досягається в сегментах I або II - сальдо платіжного балансу позитивне, курс валюти може бути занижений.
Якщо баланс досягається в сегментах III або IV - дефіцит платіжного балансу, курс може бути завищений.
Точка А визначає рівноважний курс, відповідний фундаментальним макроекономічним закономірностям.
Сегменти навколо точки А - це чотири типи дисбалансу, в яких може перебувати економіка і які впливають на валютний курс. Досягнення рівноважного валютного курсу в кожному з чотирьох сегментів означає наступне.
Сегмент I - позитивний баланс по поточних операціях на тлі перевиробництва, недостатнього внутрішнього попиту і безробіття. Може свідчити про заниженому валютному курсі і надмірно рестриктивної бюджетній політиці. Зустрічається рідко, насамперед у розвинених країнах (Японія, Німеччина). p> Сегмент II - позитивний баланс по поточних операціях на тлі недовироблення, зайвого внутрішнього попиту і інфляцію. Може свідчитиме про заниженому валютному курсі і зайво експансіоністської бюджетної чи грошовій політиці. Приклад - Японія в період спадів 1993 р. і 1998 (падіння виробництва на тлі позитивного сальдо платіжного балансу і заниженою ієни).
Сегмент III - дефіцит поточного балансу на тлі недовироблення, зайвого внутрішнього попиту та інфляції. Може свідчити про завищений валютному курсі і рестриктивної бюджетній політиці. Приклад - Великобританія, Швеція, Італія та Іспанія в 1987-1992 рр.., коли дефіцит поточного балансу супроводжувався високою інфляцією, що явно свідчить про завищеному курсі національної валюти. Це і Росія періоду 1992-1994 рр.. p> Сегмент IV - дефіцит поточного балансу на тлі перевиробництва, недостатнього внутрішнього попиту і безробіття. Свідчить про завищений валютному курсі при надмірному розширенні грошової маси і державних витрат. Приклад - США в 1985 р., коли обсяг виробництва перевищував оптимальний, поточний баланс був дефіцитним, а курс долара - завищеним.
Теорія загальної рівноваги є найбільш реальним методом аналізу економічних процесів, прогнозування курсу і основою прийняття рішень.
Попит і пропозиція на іноземну валюту постійно змінюються під впливом самих різних факторів, які в сукупності діють на позиції країни в світовій економіці. Відповідно змінюється і курс національної валюти. p> Якщо країна використовує режим плаваючого валютного курсу, його зміна є результатом взаємодії ринкових сил попиту та пропозиції. В результаті національна валюта може або знецінитися (що означає одночасне подорожчання іноземної валюти), або подорожчати (що означає знецінення іноземної валюти).
Знецінення валюти ( currency depreciation ) - це зниження її вартості при режимі плаваючого валютного курсу.
Подорожчання валюти ( currency appreciation ) - це збільшення її вартості при режимі плаваючого валютного курсу (рис. 4).
В
Рис. 4 - Зміна валютного курсу під впливом попиту та пропозиції при плаваючому валютному курсі
Якщо S (пропозиція) постійно, зростання попиту перемістить криву D на рівень D 1 . Відрізок АВ - дефіцит попиту. Він зрушує баланс попиту і пропозиції національної валюти в точку A 1 .
При фіксований режим валютного курсу його адаптація до зміни обсягів попиту та пропозиції відбувається інакше. Валютний курс фіксований, отже, рівень E d / f
В
Рис. 5 - Зміна валютного курсу під впливом попиту та пропозиції при фіксованому валютному курсі
Відрізок АВ - дефіцит валюти. p> Центральний банк для ліквідації дефіциту починає продавати резерви і крива пропозиції зміщується до S 1 .
Одночасно с...
