відно до Закону єдиної пінки: В В В
де P id - ціна товару на внутрішньому ринку; P if - піна товару па зовнішньому ринку; E d / f - валютний курс.
Закон єдиної ціни стверджує, що один і тог же товар в національній валюті всередині країни і в іноземній валюті за кордоном коштує однаково, коли його ціна виражена в єдину валюту.
На основі Закону єдиної ціни була виведена теорія абсолютного паритету купівельної спроможності (АППС):
В
де P d - рівень цін на товари та послуги на внутрішньому ринку; Р f -рівень цін па Товари та послуги па зовнішньому ринку.
Принципове відміну АППС від єдиної ціни в тому, що Закон враховує ціну тільки на один товар, а теорія АППС - па все.
Для зіставлення рівня цін статистичні органи країн становлять однакові кошика товарів.
Основне перевагу теорії АППС: вона чітко відповідає на питання, як зміцнити курс національної валюти. Для цього треба знизити інфляцію, що збільшить купівельну спроможність внутрішніх грошей.
Основний (І єдиний) недолік теорії АПСС: вона не працює на практиці. Перш все, через те що не працює Закон єдиної ціни. А Закон єдиної ціни не працює через відмінності у витратах на транспортування товарів, митних тарифів, неорганізованості і недосконалості ринків збуту тощо
У результаті і Закон єдиної ціни, і теорія абсолютного паритету купівельної здібності були на багато років забуті.
Однак в 1970-і рр.. про теорію АППС знову згадали і модифікували її. Виникла теорія відносного паритету купівельної спроможності (ОППС). Відповідно до цієї теорії коливання валютного курсу пропорційні відносного зміни рівня цін у двох країнах.
В
де Р - рівень цін; Е - валютний курс. Після низки перетворень отримаємо:
В
де I - темпи інфляції.
Для розрахунків за валютний курс в базовому періоді приймається курс в той період часу, коли він стабільний або збігається зі своїм середнім значенням за період.
Для вимірювання рівня цін найчастіше використовуються кілька показників:
• індекс споживчих цін;
• індекс оптових цін виробника:
• дефлятор ВВП.
З допомогою теорії ОПУЗ:
• будують прогнози довгострокової динаміки номінальною валютного курсу;
• при високій інфляції оцінюють макроекономічний дисбаланс;
• на паритетних засадах визначається реальна міжнародна вартість національних товарів і послуг.
На основі теорії ОПУЗ проводилася оцінка курсу радянського (російського) рубля до долару США різними організаціями (табл. 1).
З табл. 1 видно, що ринковий курс рубля значно нижче, ніж розрахований за всім варіантам ОПУЗ.
Таблиця 1
В
Недоліки теорії ОПУЗ практично ті ж, що і у теорії АППС. На практиці розраховані на її основі курси відповідають фактичним на дуже обмежених часових відрізках. Проте теорія ОПУЗ, незважаючи на всі її очевидні недоліки, і сьогодні активно використовується для прогнозів і розрахунків. Теорія загальної рівноваги (Рівноваги макроекономічного балансу) як основи рівноважного валютного курсу виникла в 1960-х рр.. Теорія встановлює залежність між реальним внутрішнім попитом (ID r ) і реальним обмінним курсом (Е r ). Основні положення теорії можна бачити з наступної схеми (рис. 3).
В
Рис. 3 - Визначення рівноважного валютного курсу на основі теорії загальної рівноваги
Рівноважний валютний курс (Е q ) визначається точкою перетину (А) кривих внутрішнього ( IB ) і зовнішнього (ЕВ) рівноваги. Рівноважний валютний курс в точці А одночасно є і оптимальним валютним курсом при даному стані економіки.
Рух від нульової точки вгору завжди означає падіння курсу національної валюти (зростання курсу іноземної валюти).
Крива ЕВ ( external balance ) зовнішнього рівноваги - це якась ідеальна лінія оптимального стану платіжного балансу (тобто країна без проблем погашає негативне сальдо платежів по кожній країні-контрагенту і не відчуває проблем при отриманні коштів від країн-боржників).
Крива IB ( internal balance ) внутрішнього рівноваги - це якась ідеальна крива стану внутрішньої економіки, коли при мінімально можливих інфляції і безробіття досягається максимально можливий економічне зростання.
Фактично економіка країни ніколи не перебуває в такому стані, так само як і неможливе досягнення точки А. Фактично реальний валютний курс може знаходитися в будь-якій точці чотирьох сегментів.
Крива внутрішньої рівноваги <...
