елами фінансування
Оптимізація фінансової структури джерел фінансування оборотного капіталу містить кілька етапів:
виявлення тенденцій динаміки обсягу і складу джерел фінансування в передплановому періоді та їх вплив на фінансову стійкість і ефективність використання оборотного капіталу;
визначення планової суми оборотного капіталу, на підставі чого визначається загальна потреба організації в джерелах фінансування в плановому періоді;
оптимізація структури джерел за критерієм політики фінансування оборотного капіталу (диференційований вибір джерел фінансування оборотного капіталу організації.
З цією метою оборотний капітал підприємства ділиться на дві частини:
постійну частину оборотних активів, яка надає собою незмінні частини їх розміру і не залежну від різних коливань товарообігу. Постійна частина не пов'язана з формуванням товарних запасів сезонного зберігання, дострокового завозу та цільового призначення. Тобто ця частина є незнижуваним мінімумом оборотних активів, який необхідний підприємству для здійснення поточної господарської діяльності;
змінну частину оборотних активів, пов'язану з сезонним зростанням обсягу реалізації товарів, достроковим завезенням і цільовим призначенням, необхідністю формування товарних запасів сезонного зберігання. У складі цієї частини виділяють максимальну і середню потребу в них.
Фінансування різних груп оборотного капіталу підприємства має три принципові підходи.
Консервативний підхід має на увазі те, що за рахунок власного і довгострокового позикового капіталу фінансуються необоротні активи, постійна і? змінної частин оборотних активів.
Інша половина змінної частини оборотних активів фінансується за рахунок короткострокового позикового капіталу. Ця модель фінансування активів в процесі розвитку підприємства забезпечує високий рівень його фінансової стійкості.
Помірний підхід передбачає, що необоротні активи і постійна частина оборотних активів фінансуються за рахунок власного і довгострокового позикового капіталу. Короткостроковий позиковий капітал фінансує змінну частину оборотних активів. Ця модель фінансування активів дозволяє забезпечити прийнятний рівень фінансової стійкості підприємства.
При агресивному підході необоротні активи фінансуються за рахунок власного і довгострокового позикового капіталу, а всі оборотні активи фінансуються за рахунок короткострокового позикового капіталу. При даній моделі фінансування створюються певні проблеми в забезпеченні платоспроможності та фінансової стійкості підприємства. Але з іншого боку, така модель дозволяє здійснювати торговельну діяльність при мінімальній потребі у власному капіталі.
В даний час довгострокові позики і позички торговельним підприємствам практично не надаються, тому від обраної моделі фінансування активів буде залежати співвідношення власного і позикового капіталу, тобто оптимізація його структури.
Ефективне фінансове управління оборотним капіталом має здійснюватися за наступними критеріями:
мінімізація поточної кредиторської заборгованості;
мінімізація сукупних витрат фінансування;
максимізація повної вартості фірми.
Головною метою політики управління оборотним капіталом є забезпечення рівноваги між ризиком втрати ліквідності та ефективністю діяльності підприємства. Тому при виборі джерел фінансування приймається рішення, яке враховує термін їх залучення і витрати за використання.
Вибір моделі стратегії фінансування оборотного капіталу підприємства дозволяє встановити величину довгострокових пасивів і розрахувати на її основі величину чистого оборотного капіталу. Обрана модель означала б, що оборотний капітал за величиною збігається з короткостроковими зобов'язаннями, тобто чистий оборотний капітал дорівнює нулю. В даний час дана модель практично не зустрічається.
При виробленні стратегії фінансування [23] оборотного капіталу слід враховувати певні принципи:
нормування;
використання оборотного капіталу за цільовим призначенням;
забезпечення схоронності, раціонального використання і прискорення оборотності.
Висновки
Таким чином, в управлінні джерелами фінансування оборотного капіталу виділяють різні стратегії фінансування в залежності від ставлення до вибору джерел покриття.
Існує кілька моделей стратегії фінансування: ідеальна, агресивна, консервативна, компромісна.
Вибір моделі стратегії ф...
