іці. p> Валютні ризики - ризик отримання збитків внаслідок несприятливих короткострокових або довгострокових коливань курсів валют на міжнародних фінансових ринках.
Схильність даним ризику визначається ступенем невідповідності розмірів активів і зобов'язань у тій чи іншій валюті. Валютний ризик може бути предметом управління для окремих видів операцій, основної або додаткової метою яких є отримання прибутку за рахунок сприятливої вЂ‹вЂ‹зміни валютних курсів (Спекулятивні конверсійні операції з валютою). p> Валютний ризик включає в себе кілька основних підвидів, які наведені на табл. 2. br/>
Табл. 2 Підвиди валютних ризиків
Валютні ризики
Трансляційний ризик
Операційний ризик (ризик угод)
Економічний ризик
Прямий ризик
Непрямий ризик
Трансляційний валютний ризик виникає при консолідації рахунків іноземних дочірніх компаній з фінансовими звітами головних компаній багатонаціональних корпорацій. Даний ризик має бухгалтерську природу і обумовлений необхідністю обліку активів і пасивів фірми в різній іноземній валюті.
Слід мати на увазі, що трансляційний ризик являє собою бухгалтерський ефект, але мало або зовсім не відображає валютного ризику угоди. Тому з економічної точки зору більш пильну увагу слід приділяти операційного валютного ризику, оскільки він відображає вплив змін валютного курсу на майбутній потік платежів, ті на майбутню прибутковість діяльності фірми.
Операційний валютний ризик виникає в ході такої ділової операції, специфіка якої зумовлює проведення платежу або отримання коштів в іноземній валюті не в момент укладання угоди, а через якийсь час. Цей ризик може призвести до скорочення реальної суми виручки в порівнянні з початковими розрахунками.
Економічний валютний ризик - це ймовірність скорочення виручки чи можливість отримання прибутку в зв'язку зі зміною валютних курсів. Цей вид валютного ризику для фірми складається в тому, що вартість її активів і пасивів може мінятися як у більшу, так і в меншу сторону через майбутні змін валютного ризику.
Економічний валютний ризик носить довгостроковий характер і пов'язаний з тим, що фірма виробляє витрати в одній валюті, а отримує доходи в іншій, в результаті будь-які зміни валютних курсів можуть відбитися на фінансовому положенні фірми.
Існує 2 підвиди економічного валютного ризику:
В· прямий економічний ризик - зменшення прибутку по майбутніх операціях;
В· непрямий економічний ризик - втрата певної частини цінової конкуренції у порівнянні з іноземними виробниками. Цей вид ризику особливо небезпечний для фірм, що представляють країни зі слабкою національною валютою.
Інвестиційний ризик - ймовірність виникнення фінансових втрат в процесі здійснення інвестиційної діяльності фірми.
Відповідно до можливими видами цієї діяльності виділяють 2 основних види інвестиційного ризику:
В· ризик фінансового інвестування (Ризики на ринку цінних паперів)
В· ризик реального інвестування (Проектні ризики)
Крім того, інвестиційні ризики можна класифікувати за рівнем оцінки, причин виникнення, увазі втрат.
Ризик за рівнем оцінки поділяється на:
В· загальнодержавний;
В· галузевої;
В· на рівні фірми;
В· пов'язаний з положенням окремого інвестора.
Загальнодержавний, або загальноекономічний, ризик пов'язаний з політичним та економічним становищем у країні, де здійснює свою діяльність компанія-емітент. Цей вид ризику визначається підприємницьким кліматом, створеним в державі, регіоні.
Галузевий ризик оцінюється в ході індустріального аналізу.
За результатами аналізу робляться висновки про ризик, що несе інвестор, вкладаючи свої кошти до корпорації, які займаються даним видом діяльності.
Ризик на рівні фірми оцінюється при експертному аналізі фінансового стану компанії - емітента цінних паперів наступним чином:
В· оцінюється масштаб і характер діяльності фірми;
В· визначається основний напрямок діяльності фірми, напрямки диверсифікації, обсяг виробництва, продажу, витрат і прибутку і тенденції зміни ці х показників у часі;
В· аналізується рівень виробництва та менеджменту у фірмі, її репутація;
В· розраховуються основні фінансові коефіцієнти і робиться висновок про фінансовий стан організації (компанії)
Ризик, пов'язаний з індивідуальним становищем інвестора в компанії, аналізується в основному по двох позиціях:
В· права, що надаються інвестору, - Рівень дивідендів, періодичність виплат, право голосу при вирішенні найважливіших питань стратегії, пріоритетність вимог інвестора в порівнянні з утримувачами інш...
