овідному обмеженні темпів зростання грошової маси. Якщо коригування валютного курсу буде супроводжуватися стимулюючої кредитно-грошової і бюджетно-податковою політикою, то девальвація призведе до посилення інфляції і внаслідок цього знизитися ефект реального знецінення валюти.
На наслідки зміни номінального валютного курсу впливає існуюча система зовнішньоторговельних обмежень. Девальвація, як правило, супроводжується зростанням цін на імпортні товари на внутрішньому ринку. Разом з тим кількісні зовнішньоторговельні обмеження можуть мати стримуючий вплив на цей процес: чим більша частка імпорту підпадає під такі обмеження, тим слабкіше реакція цін внутрішнього ринку на девальвацію. Вона не викличе зростання внутрішніх цін на імпортні товари, а призведе лише до скорочення надприбутки імпортерів, пов'язаної з дефіцитністю імпортних товарів.
Разом з тим в результаті значного зниження валютного курсу та відповідного зростання цін на імпортні товари в національній валюті кількісні обмеження можуть виявитися непотрібними, і таким чином відбувається лібералізація режиму імпорту.
Якщо паралельно з девальвацією валюти провести зниження імпортних тарифів, то це буде сприяти стримуванню разового підвищення цін. Крім того, інфляційні наслідки обумовленого девальвацією зростання цін можна послабити за допомогою ефективної стримуючої бюджетно-податкової політики. Все це дозволяє посилити вплив номінальної девальвації на зовнішньоторговельні потоки, змінюючи реальний валютний курс.
При одночасному проведенні програм стабілізації і лібералізації зовнішньої торгівлі виникає важлива і трудноразрешимая проблема: лібералізація вимагає зниження реального валютного курсу, в той час як антиінфляційні заходи можуть, як ми вже бачили, привести до його підвищення. Проте, досвід країн, які проводили реформи зовнішньої торгівлі, свідчить, що здійснення лібералізації зовнішньої торгівлі при одночасної боротьби з інфляцією можливо, якщо в той же самий час створюються умови для зниження і утримання реального валютного курсу на цьому зниженому рівні.
Важливо підкреслити, що співвідношення програм стабілізації і зовнішньоторговельної реформи багато в чому залежить від того, в яких цілях проводиться політика валютного курсу. Якщо валютний курс використовується як інструмент антиінфляційної політики, одночасне проведення стабілізації та реформи зовнішньої торгівлі звичайно успіху не приносить, оскільки при цьому важко забезпечити необхідне зниження реального валютного курсу.
Девальвація, знижуючи попит на іноземну валюту і підвищуючи її пропозицію, полегшує відхід від кількісних зовнішньоторговельних обмежень, які часто вводяться швидше з міркувань досягнення збалансованості платіжного балансу, а не для забезпечення захисту від імпорту. Крім того, підвищуючи ціну імпорту в національній валюті, девальвація знижує протекціоністський ефект кількісних обмежень. Подорожчання імпорту в національній валюті при девальвації нерідко робить обмеження непотрібними і тим самим послаблює опір їх скасування з боку захищених галузей. Це одна з причин, по якій перед проведення зовнішньоторговельних реформ, які передбачають швидке скасування великого числа кількісних обмежень, - або паралельно з їх проведенням - часто проводиться значна девальвація.
Розвиток експорту також вимагає проведення адекватної макроекономічної політики (підтримання стабільного реального валютного курсу на основі жорсткої бюджетно-податкової та кредитно-грошової політики). На експорті негативно позначаються як завищення, так і значні, непередбачувані коливання реального валютного курсу; такі коливання небезпечні, оскільки вони ведуть до невизначеності ділової обстановки.
3. Динаміка курсу, як результат грошової політики
Республіки Казахстан
3.1 Грошово-кредитна політика Республіки Казахстан
на 2009 - 2010
У 2008 році глобальний фінансова криза зробила істотний вплив на уповільнення темпів зростання світової економіки. У ря де країн спостерігається економічна рецесія.
Нестабільність на світових фінансових і товарних ринках позначилася на темпах економічного зростання Казахстану. За попередньою оцінкою, зростання економіки в 2008 році склав 3,1 %, Рівень безробіття - близько 7%, інфляція на кінець року - 9,5%. p> У 2009-2010 роках ситуація на світових ринках, найімовірніше, буде ускладнюватися і наслідки для вітчизняної економіки можуть носити негативний характер. На світових товарних ринках можливе збереження низьких цін на основні експортні позиції Казахстану. p> У цих умовах економічна політика в 2009 році буде спрямована на пом'якшення наслідків глобальної кризи на соціально-економічну ситуацію в країні.
Головними цілями політики Уряду та Національного Банку будуть забезпечення соціальної стабільності та підтримка макроекономічної збалансованості, а також стимулювання економічного зростання та...
