с.28]
Широка грошова маса за 2005 р. збільшився на 42,2%, або на 3,7 трлн дол. рублів, і на 1 січня 2006 р. склала 12600000000000. рублів при її збільшення на 44,1% за 2004 р. (за 2003 р. - 56,4%). (Див. додаток 4, таб. 1)
Така зміна грошового пропозиції в 2005 р. супроводжувалося продовженням позитивної тенденції зниження швидкості обігу грошей, що свідчить про уповільнення інфляційних процесів. Швидкість обігу широкої грошової маси в 2005 р. знизився на 9,7% (у 2004 р. - на 8,9%). При цьому, швидкість обігу рублевої грошової маси зменшилася на 18% (При її зниженні в 2004 р. на 17,2%; 2003 р. на 15,8%). p> Частка рублевої грошової маси в загальному обсязі широкої грошової маси за 2005 р. збільшилася на 7,4% і на 1 січня 2006 склала 68,4% (проти збільшення на 5,4% і 61% за 2004 р., за 2003 р. на 4,7% і 55,5% відповідно), що свідчить про продовження тенденції зниження рівня доларизації економіки країни. [11, с. 43]
Основними чинниками зростання попиту економіки на білоруські рублі стали:
В· збільшення виробництва товарів і послуг;
В· зростання питомої ваги грошових форм розрахунків у загальному обсязі виручки від реалізації;
В· потреба суб'єктів господарювання у трансформації зароблених ресурсів в іноземній валюті в активи в білоруських рублях, що пов'язано з необхідністю фінансування ними поточної діяльності та інвестицій в основний капітал, а також з перевагою активів у національній валюті порівняно з іноземною валютою. [13, с.29]
Грошова база в білоруських рублях і іноземній валюті в 2005 р. збільшився на 73,7%, або на 1,8 трлн. рублів (за 2004 р. - на 41,9%, 2003 р. - на 49,9%). Балансовими факторами зміни грошової бази в білоруських рублях і іноземній валюті з'явився зростання на 1,1 трлн. рублів чистих іноземних активів органів грошово-кредитного регулювання і на 0,7 трлн дол. рублів - чистих внутрішніх активів органів грошово-кредитного регулювання. (Див. додаток 4, таб. 2)
Рублева грошова база за 2005 р. зросла на 71,1%, або на 1600000000000. рублів (за 2004 р. - на 38,9%, за 2003 р. - на 72,3%), що дозволило поєднувати досягнення цілей щодо зниження інфляції та забезпечення необхідної кредитної підтримки реального сектора економіки на основі недопущення надмірного зростання грошової пропозиції. [11, с.48]
Основними факторами, вплинули на збільшення рублевої грошової бази в 2005 р., з'явилися:
В· купівля Національним банком Республіки Білорусь іноземної валюти на суму 907,6 млрд. рублів;
В· збільшення вимог Національного банку до економіки на 532,3 млрд. рублів;
В· збільшення обсягу державних цінних паперів у портфелі Національного банку на 187,1 млрд. рублів;
В· зменшення на 24,8 млрд. рублів депозитів розширеного Уряду Республіки Білорусь на рахунках у Національному банку. [11, с.49]
Чисті іноземні активи органів грошово-кредитного регулювання на 1 січня 2006 р. склали 1 383,8 млн доларів США. Їх збільшення пов'язане, в основному, з покупкою Національним банком іноземної валюти в умовах перевищення пропозиції іноземної валюти над попитом на неї на валютному ринку.
Збільшення на 64,7% чистих іноземних активів органів грошово-кредитного регулювання обумовлено зростанням за 2005 р. валових іноземних активів на 47,6%, або на 450,7 млн. доларів США, і скороченням валових іноземних пасивів на 82,8%, або на 70,3 млн. доларів США. [11, с.48]
Нормативи відрахувань банків в обов'язкові резерви Національного банку за залученими коштами юридичних і фізичних осіб в іноземній валюті, а так само юридичних осіб у білоруських рублях в порівнянні з 2003 р. Скоротилися на 1% і станом на 1 Квітень 2005 склали 9%. За залученими коштами фізичних осіб у білоруських рублях ситуація була більш мінлива. Даний норматив зменшився по порівняно з 2003 р. на 5% і склав на 1 квітня 2005 р. 5%. (Див. додаток 5) [15, с.118]
Процентна політика Національного банку була спрямована на підтримку процентних ставок на позитивному в реальному вираженні рівні. При здійсненні процентної політики приймалася до уваги необхідність підтримки відсоткових ставок на рівні, що сприяє зростанню заощаджень в національній валюті та поступальному розширенню доступності кредитів для суб'єктів економіки. [12, с.12]
У 2005 р. ставка рефінансування була знижена з 17% до 11% річних (у 2003 р. - з 38% до 28%, а у 2004 р. з - 28% до 17% річних). В основу рішення про зниження ставки були покладені припущення про подальше уповільнення інфляційних процесів, розвиток ситуації на валютному ринку, стабілізація обмінного курсу рубля. (Див. додаток 6)
У відповідності зі зниженням ставки рефінансування відбувалося зниження ставок по інструментах Національного банку. [13, с. 32]
Ставки Національного банку по неаукціонним інструментам підтримки та залучення ліквідності банків впродовж 2005 р. також знизилися: за кредитом "овернайт" і з ломбардн...
