ого кредитом за фіксованою ставкою - з 24% до 16% річних (у 2004 р. з 40% до 24%); з прийому коштів у депозити за різних термінів залучення - відповідно з 6-7% до 3-4% річних (за 2004 р. з 15-18% до 6-7%). (Див. додаток 7 і 8) [14, с. 27]
Ситуація на короткостроковому грошовому ринку в розглянутому періоді характеризувалася наявністю структурного надлишку ліквідності, в першу чергу за рахунок формування активного сальдо поточного рахунку платіжного балансу та придбання Національним банком істотних обсягів іноземної валюти. З метою стерилізації грошового пропозиції починаючи з травня 2005 року здійснювався розміщення короткострокових облігацій Національного банку на аукціонній основі. Вилучення коштів стимулювало деяке зростання ставок на міжбанківському ринку. [13, с. 33]
Середня ставка одноденних міжбанківських кредитів у 2005 р. знизився в порівнянні з груднем 2004 р. на 18,1% і склала 5,6% річних. Що стосується ситуації в 2004 р., то ставка зменшилася на 6,7% порівняно з груднем 2003 р., склавши 23,7% річних. (Див. додаток 9)
Зниження Національним банком ключових процентних ставок, а також досить В«м'якіВ» умови запозичення коштів на міжбанківському ринку надавали понижуючий вплив на формовані банками ставки на рублевому кредитному та депозитному ринках. [12, с.12]
Середня процентна ставка за новими кредитами банків у національній валюті в грудні 2005 р. склала 13,4% річних, знизившись на 6,6% щодо рівня грудня 2004 р. (у грудні 2004 р. - 20%, знизившись на 10,9% щодо грудня 2003 р.). Рівень ставки в реальному вираженні за 2005 р. склав 8,6% річних проти 10,3% річних у 2004 р., а в 2003 р. - 15,4%. (Див. додаток 10) [11, с.51]
Процентна ставка за новим строковими депозитами у національній валюті в грудні 2005 р. склалася на рівні 8,8% річних, знизившись у порівнянні з груднем 2004 р. на 8,5% (у грудні 2003 р. вона була на рівні 23,8%). У реальному вираженні за 2005 р. вона склала 4,2% річних, знизившись в порівнянні з рівнем 2004 р. на 0,5%, в 2004 р. - 4,7% знизившись порівняно з 2003 р. на 0,3%. p> Процентна ставка за новим терміновим рублевих депозитах населення в грудні 2005 р. склала 11,6% річних, знизившись в порівнянні з рівнем грудня 2004 р. на 5,4% (у грудні 2004 р. - 17% знизившись по відношенню до рівня грудня 2003 р. на 8,2%). У реальному вираженні за 2005 р. вказана ставка не тільки залишалася позитивною, але і збільшилася на 0,3% порівняно з рівні 2004 р. Збільшення реального значення даного показника сприяло підвищенню привабливості заощаджень в національній валюті для населення. (Див. додаток 11) [11, с.50]
У 2005 р. підвищувалася доступність кредитів банків для суб'єктів економіки з точки зору їх вартості. Про це свідчать як зіставлення вартості кредитних ресурсів та середньої рентабельності по економіці, так і дані моніторингу підприємств, що вказують на постійне зниження значущості рівня процентних ставок як чинника, що обмежує інвестиційну активність підприємств. [12, с. 12] br/>
2.2 Основні напрямки грошово-кредитної політики в 2006 р.
Кінцевою метою грошово-кредитної політики в 2006 р. буде забезпечення за допомогою монетарних інструментів зниження інфляції до 7-9%. p> Одночасно грошово-кредитна політика буде націлена на зміцнення і розвиток банківської системи, забезпечення ефективного, надійного і безпечного функціонування платіжної системи. [16, с.14]
Враховуючи відсутність прямого механізму впливу на інфляцію з допомогою інструментів грошово-кредитної політики, в 2006 р. Національний банк застосує систему проміжних цільових орієнтирів, що забезпечують досягнення кінцевої мети.
Першочергова увага при цьому Національний банк приділить номінальному обмінному курсу білоруського рубля.
Основне завдання курсовій політики буде полягати в забезпеченні стабільності обмінного курсу і формуванні тим самим позитивних ефектів у вигляді зниження інфляційних і девальваційних очікувань, обмеження витрат, пов'язаних з ризиками зміни обмінного курсу. [16, с. 15]
У 2006 р. на основі аналізу макроекономічної ситуації Національний банк буде здійснювати таргетування обмінного курсу білоруського рубля до російського рубля в рамках горизонтального коридору.
Обмінний курс білоруської рубля до російського рубля встановлюється в якості контрольного параметра грошово-кредитної політики. Він встановиться в рамках горизонтального коридору в межах від його збільшення на 2% до зниження на 2%. [16, с.16]
Основними індикативними параметрами грошово-кредитної політики в 2006 будуть наступні:
1. офіційний обмінний курс білоруського рубля до долара США може скластися на кінець 2006 р. в діапазоні 2100 - 2200 білоруських рублів за 1 долар США;
2. приріст активної рублевої грошової маси прогнозується на рівні 24-29%;
3. приріст міжнародних резервних активів прогнозується на 475 - 525 млн. доларів США, в основному за рахунок купів...
